食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 14 日 603043.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 16.71 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (14.1) 8.3 8.6 (21.0) (36%) (26%) (16%) (6%) 4% 14% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24Nov-24 广州酒家 上证综指 相对上证综指 (30.2) 1.4 (11.3) (33.9) | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 568.77 | | 流通股 ( 百万 ) | | 568.77 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 9,504.16 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 55.84 | | 主要股东 | | ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨广州酒家（603043.SH） [Table_Title] 2024 年三季报点评：行业承压，关注竞争格局 改善情况 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q3 ，公司实现营业收入 21.91 亿元，同比 +2.27% ；实现归母净利润 3.90 亿元，同比 | | | -5.35% 。看好公司坚持"餐饮强品牌，食品创规模"的战略，全力打造"大餐饮、大食品、大 品牌"产业格局，餐饮方面，拓新店，进新市场，走向全国，提升品牌认知度；食品方面，产 | | | 品创新、国内外渠道拓展、多元营销等多管齐下，朝着"创百年老字号驰名品牌，打造国际 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 ——广州酒家 24Q3 年业绩点评 | --- | |-----------------------------------| | | | [table_Authors] 刘越男 ( 分析师 ) | | 021-38677706 | | liuyuenan@gtjas.com | | 登记编号 S0880516030003 | | --- | |------------------------------| | | | 庄子童 ( 分析师 ) | | 021-38032683 | | zhuangzitong026312@gtjas.com | | S0880524070002 | 本报告导读： 业绩符合预期，考虑到月饼业务销量披露符合预期及行业大盘客单小幅下滑，整体 销售额同比持平符合预期，关注渠道拓宽及餐饮业务爬坡进展。 投资要点： [Table_Summary] 投资建议：考虑到餐饮业整体需求疲弱影响，下调 2024-2026 年 EPS 预测为 0.9（-13 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆 证券研究报告 广州酒家（603043）公司季报点评 2024 年 11 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------------------------| | 股票数据 | | | 1 [ 1 Table_StockInfo 月 01 日收盘价（元） ] | 16.13 | | 52 周股价波动（元） | 12.66-21.81 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 569/569 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 9174/9174 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 4Q23 收 入 增 33% | ， 增 长 维 持 韧 性 》 | | 2024.03.30 | | | 《 3Q23 收入增 12% ，毛利率承压》 | 2023.10.31 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -36.6 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|广州酒家（603043） 月饼旺季平稳收官，持续开拓省外市场 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月01日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季度公司实现营收 41.0 亿元，同比增长 5.9%， 归母净利润 4.5 亿元，同比下滑 8.9%；扣非归母净利润为 4.3 亿元，同比下滑 8.5%。单三季 度看，2024Q3 公司实现营收 21.9 亿元，同比增长 2.3%，归母净利润为 3.9 亿元，同比下滑 5.4%，扣非归母净利润为 3.8 亿元，同比下滑 4.5%。 |分析师及联系人 邓文慧 曹晶 SAC：S0590522060001 SAC：S0590523080001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月01日 广州酒家(603043) 月饼旺季平稳收官，持续开拓省外市场 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | ...

食品饮料/休闲食品 公 司 研 究 广州酒家（603043.SH） 2024 年 11 月 02 日 2024Q3 月饼表现相对稳健，餐饮业务快速增长 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 2024Q3 公司业绩承压，维持"增持"评级 2024Q1-Q3 公司实现收入 41.0 亿元（同比+5.9%）；归母净利润 4.48 亿元（同比 -8.9%）。2024Q3 收入 21.9 亿元（同比+2.3%）；归母净利润 3.90 亿元（同比-5.3%）。 考虑到需求偏弱、竞争加剧，我们下调 2024-2026 年归母净利为 5.1、6.1、7.0（前 值 5.7、6.5、7.4）亿元，EPS 为 0.90、1.06、1.23 元，当前股价对应 PE 为 17.9、 15.2、13.1 倍。食品餐饮双轮驱动下公司业绩有望稳健增长，维持"增持"评级。 月饼表现相对稳健，餐饮业务增长较快 分业务来看：（1）食品：20 ...

2024 年 11 月 1 日 公司研究 月饼业务表现平淡，盈利短期承压 ——广州酒家（603043.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：广州酒家发布 2024 年三季报业绩，24 年前三季度实现营业收入 41 亿元， 同比+5.9%；归母净利润 4.5 亿元，同比-8.9%；扣非归母净利润 4.3 亿元，同 比-8.5%。其中，24Q3 实现营业收入 21.9 亿元，同比+2.3%；归母净利润 3.9 亿元，同比-5.3%；扣非归母净利润 3.8 亿元，同比-4.5%。 月饼受消费疲软拖累，Q3 收入增速环比放缓。 分产品看，1）月饼系列产品：Q3 营收 14.09 亿元，yoy+0.1%，月饼表现平淡 主要受消费疲软影响，以及经销商倾向于临近节日才加大备货，备货时间短，导 致零售终端动销更加慢热，影响生产和销售节奏。月饼消费具有季节性和社交属 性，明年中秋节和国庆节重合，有望助推走亲访友需求，带动月饼消费，明年公 司月饼销售值得期待。2）速冻食品：Q3 营收 2.32 亿元，yoy-4.8%。3）餐饮 业：Q3 营收 3.67 亿元，yoy+17.3%，收入增长较快应与其直营门店扩张有关。 4）其他 ...

华福证券 广州酒家（603043.SH） "小年"月饼增长显韧性，渠道扩张初见成效 事件：公司发布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 实现营业收入 41.03 亿元，同比 +5.86%；实现归母净利润为 4.48 亿元，同比-8.87%；实现扣非归母净利润为 4.34亿元，同比-8.54%。其中公司2024单三季度营收为21.91亿元，同比+2.27%； 归母净利润为 3.90 亿元，同比-5.35%；扣非归母净利润为 3.84 亿元，同比 -4.45%。 需求"小年"月饼业务展现韧性，餐饮业务持续增长 公司 2024Q1-Q3 食品制造业务/餐饮服务业务/其他商品销售业务收入分别为 29.40/10.89/0.42 亿元，同比分别为+2.70%/+15.51%/-3.47%，其中 2024 年单三 季 度 食 品 制 造 业 务 / 餐 饮 服 务 业 务 / 其 他 商 品 销 售 业 务 收 入 分 别 为 17.98/3.67/0.14 亿元，同比分别为-0.52%/+17.28%/+9.93%。2024Q1-Q3 食品制 造业务中月饼系列产品/速冻食品/其他产品收入分别为 14.41/7.72 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 广州酒家（603043. SH） 第三季度收入微增，月饼主业维持平稳 核心观点 第三季度收入微增，归母净利润同比赌降。202403，公司实现收入 21. 91 亿 元/+2. 27%, 归母净利润 3. 90 亿元/−5. 35%, 扣非净利润 3. 84 亿元/−4. 45%, 与我们此前业绩前瞻大致相当。2024年前三季度,公司实现收入 41.03 亿元 /+5. 86%;实现归母净利润 4. 48 亿元/-8. 87%; 扣非净利润 4. 34 亿元/-8. 54%, 公司收入稳健增长,但性价比消费下利润率有所下降,净利润同比略承压。 月饼业务平稳，速冻略承压，餐饮伴随门店扩张收入增长。食品业务方面: 前三季度,公司月饼主业收入 14. 41 亿元/+0. 24%(销量预计增 1.5%), 整 体平稳;速冻收入 7.72 亿元/-1.84%，主要系需求相对疲软,且公司产品定 位相对偏中高端,消费性价比趋势下略有承压;其他食品收入（粽子、预制 菜等）7.30 亿元/+13.85%，增速较快。综合来看，公司食品业务收入 29.40 亿元/+2.70%，增长平稳。 ...

Revenue and Profit - Revenue for the third quarter was RMB 2,191,004,875.79, an increase of 2.27% year-over-year[2] - Net profit attributable to shareholders was RMB 389,570,912.03, a decrease of 5.35% year-over-year[2] - Total revenue for the first three quarters of 2024 reached RMB 4,102,891,148.13, an increase from RMB 3,875,796,325.63 in the same period of 2023[15] - Net profit attributable to the parent company's shareholders was RMB 448,024,283.21, compared to RMB 491,630,348.35 in the same period of 2023[16] - Basic earnings per share (EPS) for the first three quarters of 2024 was RMB 0.7877, down from RMB 0.8645 in the same period of 2023[17] - Total comprehensive income for the first three quarters of 2024 was RMB 475,572,753.64, down from RMB 518,259,008.16 in the same period of 2023[16] Assets and Liabilities - Total assets increased by 15.52% to RMB 7,578,179,604.76 compared to the end of the previous year[3] - Total assets increased to RMB 7,578,179,604.76, up from RMB 6,559,860,152.05 at the end of 2023[12] - Total liabilities increased to RMB 3,480,642,880.13 in 2024 from RMB 2,671,688,652.16 in 2023[13] - Equity attributable to shareholders increased by 4.79% to RMB 3,832,156,523.89 compared to the end of the previous year[3] - Total equity attributable to the parent company's shareholders was RMB 3,832,156,523.89, up from RMB 3,657,142,227.08 in 2023[14] - Monetary funds increased by 74.39% due to increased sales and investment recovery[7] - Monetary funds rose significantly to RMB 1,615,470,405.06 from RMB 926,339,159.60[11] - Trade receivables increased by 130.53% due to higher receivables from sales[7] - Accounts receivable increased to RMB 320,051,133.77 from RMB 138,834,232.37[11] - Inventory slightly increased to RMB 313,740,126.15 from RMB 306,839,637.04[12] - Fixed assets grew to RMB 1,789,550,168.02 from RMB 1,776,499,873.66[12] - Short-term borrowings increased to RMB 521,042,086.48 from RMB 483,236,581.46[12] - Accounts payable increased significantly to RMB 631,133,818.24 in 2024 from RMB 286,242,709.78 in 2023[13] - Contract liabilities increased by 56.89% due to higher advance payments from customers[7] - Contract liabilities rose to RMB 326,054,500.88 in 2024 from RMB 207,823,776.74 in 2023[13] - Tax payable increased by 277.45% mainly due to corporate income tax and VAT payments[7] Government Subsidies and Non-operating Income - Government subsidies amounted to RMB 2,186,660.00 for the quarter and RMB 10,784,558.71 year-to-date[4] - Other non-operating income and expenses totaled RMB 1,930,683.45 for the quarter and RMB 1,960,634.89 year-to-date[5] Shareholding Structure - Guangzhou City Construction Investment Group holds 50.72% of the company's shares[9] - Guangzhou Industrial Investment Holding Group holds 9.87% of the company's shares[9] - Guangdong Provincial Department of Finance holds 6.73% of the company's shares[9] - China Southern CSI 1000 ETF holds 0.48% of the company's shares[10] Operating Costs and Expenses - Operating costs for the first three quarters of 2024 were RMB 3,512,924,528.45, compared to RMB 3,232,811,352.10 in the same period of 2023[15] - Research and development expenses decreased to RMB 63,218,743.39 in 2024 from RMB 66,066,898.53 in 2023[15] - Cash paid for employee compensation in the first three quarters of 2024 was RMB 670,915,734.55, down from RMB 706,640,961.48 in 2023[19] Cash Flow - Operating cash flow for the first three quarters of 2024 was RMB 1,119,381,029.96, a decrease from RMB 1,215,861,120.48 in the same period of 2023[19] - Cash received from sales of goods and services in the first three quarters of 2024 was RMB 4,581,658,084.26, up from RMB 4,344,505,735.99 in 2023[18] - Cash paid for goods and services in the first three quarters of 2024 increased to RMB 2,361,027,468.42 from RMB 2,043,759,194.98 in 2023[18] - Net cash flow from investment activities in the first three quarters of 2024 was negative RMB 146,780,303.17, an improvement from negative RMB 673,736,323.98 in 2023[19] - Cash received from investments in the first three quarters of 2024 was RMB 1,199,369,149.11, significantly higher than RMB 563,000,000.00 in 2023[19] - Cash paid for investments in the first three quarters of 2024 was RMB 1,130,843,888.89, up from RMB 1,041,099,209.25 in 2023[19] - Net cash flow from financing activities in the first three quarters of 2024 was negative RMB 292,733,864.03, compared to negative RMB 119,811,695.29 in 2023[19] - Cash received from borrowings in the first three quarters of 2024 was RMB 690,836,404.12, up from RMB 528,564,010.65 in 2023[19] - Cash and cash equivalents at the end of the third quarter of 2024 were RMB 1,587,491,601.21, an increase from RMB 1,299,320,708.87 at the end of 2023[20]