证券研究报告 广州酒家 (603043 CH) 2025 年公司食品制造业务实现收入 37.54 亿元/yoy+5.16%，占总营收比重 达 69.76%。核心品类稳健增长，其中月饼系列/速冻食品/其他产品收入分 别为 16.52/10.57/10.45 亿元，同比分别+0.96%/+2.67%/+15.59%。盈利能 力方面，得益于公司聚焦降本增效与供应链一体化优化，食品业务毛利率达 38.30%/同比+0.49pct，其中月饼和速冻食品毛利率同比分别提升 1.56pct 和 1.39pct，改善幅度较优。餐饮业务 25 年实现营收 15.39 亿元/yoy+5.79%， 截至 25 年末拥有餐饮直营门店 56 家/同比净增 3 家，广州酒家+陶陶居"双 品牌"差异化发展战略坚实，规模稳步扩张展现老字号品牌韧性；受市场环 境变化及促销引流力度加大影响，餐饮业务毛利率为 14.34%/yoy-1.64pct。 省外拓展稳步推进，分红强化长期价值 公司四大跨区域生产基地产能协同效应逐步释放，全国化布局扎实推进。 2025 年食品制造业务在境内广东省外实现收入 10.93 亿元/yoy+9.37%，增 速显著高于 ...

总量研究 【宏观】企业盈利高增，利润分配向中上游倾斜——2026 年 1-2 月工业企业盈利数 据点评 1-2 月工业企业盈利延续"开门红"。除受低基数推动外，也与开年工业生产加快、 价格持续回升、企业利润率改善有关。结构上，受资源品涨价及全球资本开支上行驱 动，利润分配向中上游倾斜。后续来看，PPI 读数回升有望推动企业盈利总体回暖。 但短期而言，油价高位运行对企业盈利影响分化，利润或更多向石油、煤炭、化工等 供给短缺品类倾斜，中游设备及下游可选消费利润率有所承压。 【债券】本周恢复上涨——可转债周报（2026 年 3 月 23 日至 2026 年 3 月 27 日） 本周转债市场恢复上涨。当前建议投资者跟踪市场供给、政策节奏与地缘冲突扰动， 结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券。 晨会速递 分析师点评 市场数据 2026 年 3 月 30 日 【债券】二级市场价格连续 5 周下跌，市场交投热情环比下降——REITs 周度观察 （20260323-20260327) 2026 年 3 月 23 日-2026 年 3 月 27 日（以下简称"本周"），我国已上市公募 REITs 二级市场价格整体延续波动 ...

2026 年 3 月 29 日 公司研究 全年平稳收官，Q4 收入边际改善 ——广州酒家（603043.SH）2025 年年报点评 增持（维持） 当前价：15.81 元 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 5.69 | | 总市值(亿元)： | 89.92 | | 一年最低/最高(元)： | 13.91/18.88 | | 近 3 月换手率： | 43.74% | 股价相对走势 -10% -2% 6% 14% 22% 03/25 06/25 09/25 12/25 广州酒家 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -5.69 | -8.02 | -13.11 | | 绝对 | -10.48 | -10.97 | 1.90 | 资料来源：Wind 相关研报 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ ...

证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 广州酒家（603043） 2025 年年报点评：品类稳定，稳健增长 2026 年 03 月 29 日 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,124 | 5,382 | 5,652 | 5,964 | 6,300 | | 同比（%） | 4.55 | 5.04 | 5.02 | 5.53 | 5.63 | | 归母净利润（百万元） | 493.86 | 487.98 | 508.57 | 524.68 | 542.75 | | 同比（%） | (10.29) | (1.19) | 4.22 | 3.17 | 3.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 0.86 | 0.89 | 0.92 | 0.95 | | P/E（现价&最新摊薄） | 18.21 | 18.43 | 17.68 | 17.14 | 16.57 | [Table_Tag] [ ...

证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 广州酒家（603043） 2025 年年报点评：品类稳定，稳健增长 2026 年 03 月 29 日 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,124 | 5,382 | 5,652 | 5,964 | 6,300 | | 同比（%） | 4.55 | 5.04 | 5.02 | 5.53 | 5.63 | | 归母净利润（百万元） | 493.86 | 487.98 | 508.57 | 524.68 | 542.75 | | 同比（%） | (10.29) | (1.19) | 4.22 | 3.17 | 3.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 0.86 | 0.89 | 0.92 | 0.95 | | P/E（现价&最新摊薄） | 18.21 | 18.43 | 17.68 | 17.14 | 16.57 | [Table_Tag] [ ...

2026 年 03 月 27 日 食品饮料/休闲食品 广州酒家（603043.SH） 2025 年月饼、速冻毛利率提升显著，餐饮盈利承压 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2026/3/26 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 15.94 | | 一年最高最低(元) | 18.88/14.42 | | 总市值(亿元) | 90.66 | | 流通市值(亿元) | 89.89 | | 总股本(亿股) | 5.69 | | 流通股本(亿股) | 5.64 | | 近 3 个月换手率(%) | 43.32 | 股价走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-03 2025-07 2025-11 广州酒家 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《费用管控效果显著，分红提振股东 回报—公司信息更新报告》-2025.11.3 《省外市场增速亮眼，持续推进新品 开发—公司信息更新报告》-2025.8.31 《2025Q1 公司业绩承压，期待消费环 境好转 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.4.30 张宇光（分析师） 张思敏（分析师） zhangyugua ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2026-023 广州酒家集团股份有限公司 变更回购股份用途：广州酒家集团股份有限公司拟将存放于公司股份回购 证券账户中已回购尚未使用的 1,503,435 股股份用途由"用于员工持股计划或 股权激励"变更为"减少注册资本"。 本次变更回购股份用途并注销事项尚需提交公司股东会审议通过后方可 实施。 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 25 日召开 第四届董事会第四十次会议审议通过了《公司关于变更回购股份用途并注销的议 案》，同意对公司已回购但尚未使用的 1,503,435 股股份的用途进行变更并注销， 具体情况如下： 一、回购股份方案及实施情况 公司于 2025 年 3 月 19 日召开第四届董事会第三十三次会议以及 2025 年 4 月 22 日召开 2024 年年度股东大会，均审议通过《公司关于以集中竞价交易方式 回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自有资金和/或自筹资金通过集中竞价交 易方式回购公司股份，回购股份将全部用于实施股权激励。本次回购的资金总额 约为 1 亿元-1.43 亿元，回购价格不超过人民币 23.0 ...

广州酒家集团股份有限公司 2025 年度 计 报 告 曲 华兴审字[2026]25014230060 号 华兴会计师事务所（特殊普通合伙） 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一是否由具有执业许可的会计师事务所出具 据告编码:闽26ELU3405 жȽᇗ䇗ᝅ㿷 ࣗਮδԛсㆶ〦ćᒵᐔ䞈ᇬĈε䍘ޢᡇԢᇗ䇗Ҽᒵᐔ䞈ᇬ䳼ഘ㛗Գᴿ䲆 ᣛ㺞θऻᤢᒪᴾᰛⲺਾᒬ∃ޢਮ䍺ӝ䍕ٰ㺞θᒪᓜⲺਾᒬ ∃ޢਮ⏜㺞Ƚਾᒬ∃ޢਮ⧦䠇⍷䠅㺞Ƚਾᒬ∃ޢਮᡶᴿ㘻ᵹⴀࣞ㺞 ԛީ䍘ࣗᣛ㺞䱺⌞Ⱦ ᡇԢ䇚Ѱθ䱺Ⲻ䍘ࣗᣛ㺞൞ᡶᴿ䠃ཝᯯ䶘➝ԷѐՐ䇗ࡏⲺ㿺ᇐ㕌 θݷޢਃ᱖Ҽᒵᐔ䞈ᇬᒪᴾᰛⲺਾᒬ∃ޢਮ䍘ࣗ⣬߫ԛ ᒪᓜⲺਾᒬ∃ޢਮ㔅㩛ᡆ᷒ૂ⧦䠇⍷䠅Ⱦ ᇗ䇗ᣛ ުᇗᆍ>@ਭ ᒵᐔ䞈ᇬ䳼ഘ㛗Գᴿ䲆ޢਮޞ։㛗ђφ пȽީ䭤ᇗ䇗Ӂ亯 ީ䭤ᇗ䇗Ӂ亯ᱥᡇԢṯᦤ㚂ѐ࡚ᯣθ䇚Ѱሯᵢᵕ䍘ࣗᣛ㺞ᇗ䇗ᴶѰ䠃㾷 1 1 ӂȽᖘᡆᇗ䇗ᝅ㿷Ⲻะ ᡇԢ➝ѣള⌞߂Ր䇗ᐾᇗ䇗ࡏⲺ㿺ᇐᢝ㺂Ҽᇗ䇗ᐛ֒Ⱦᇗ䇗ᣛⲺ ć⌞߂Ր䇗ᐾሯ䍘ࣗᣛ㺞ᇗ䇗Ⲻ䍙ԱĈ䜞࠼䘑ж↛䱆䘦ҼᡇԢ൞䘏ӑࡏс Ⲻ䍙ԱȾ➝ѣള⌞߂Ր䇗ᐾ⤢ᙝࡏૂѣള⌞߂Ր䇗ᐾ㚂ѐ䚉ᗭᆾࡏθ ᡇԢ⤢ӄᒵᐔ䞈ᇬθᒬኛ㺂Ҽ㚂ѐ䚉ᗭᯯ䶘ⲺެԌ䍙ԱȾᡇԢ ...

[2026]25014230042 w 2025 [2026]25014230042 2025 12 31 1 会计师事务所(特殊普通合 G CERTIFIED PUBLIC ACCOUN 6-9/F Block B.152 Hudong Road. Fuzhou. Fujian. China | משיר המשלה היישוב המשלה היישוב של המשלה ה | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Sp | 1 | | | | | | | | य व व व व | | | | | | | | | E | ﺍﻟﻤ | ﺍﻟﻤ | ﺍﻟﻤ | 1 | 2017-0 | | | | 证书序号:0014303 | | | | | | | | | 十师事务所终止或执业许可注销的,应当向财 | | | | | | | | | 《会计师事务所执业证书》不得伪造、涂改、出 | 《会计师事务所执业证书》是证明持有人经财 | 部门依法审批,准予执行注册会计师法定业务 | | | | | | | 中华人民共和国财 ...

广州酒家集团股份有限公司 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公 司"）信息披露暂缓与豁免行为，确保公司依法合规履行信息披 露义务，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》 （以下简称"《股票上市规则》"）、《上市公司信息披露暂缓 与豁免管理规定》《广州酒家集团股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）以及《广州酒家集团股份有限公司信息披 露管理制度》（以下简称"《信息披露管理制度》"）等规定， 特制定本制度。 第二条 公司和信息披露义务人暂缓、豁免披露临时报告， 在定期报告、 临时报告中豁免披露中国证券监督管理委员会和 证券交易所规定或者要求披露的内容， 适用本制度。 第二章 信息披露暂缓、豁免的适用范围 - 1 - 误导投资者，并且符合以下条件的，公司可以向上交所申请暂缓 披露，说明暂缓披露的理由和期限。 （一）拟披露的相关信息尚未泄漏； （二）有关内幕人士已书面承诺保密； （三）公司股票及其衍生品种的交易未发生异常波动。 经上海证券交易所同意，公司可以暂缓披露相关信息。 ...