苏泊尔(002032)：龙头经营稳健 创新驱动成长

龙头经营稳健，提升创新能力。根据奥维云网数据，2024年公司内销在厨房小家电和炊具两大核心品类 均取得线上、线下市场占有率第一的位置。公司作为行业龙头，外销依托于SEB 集团股东优势，内销 依托于成熟的产品、渠道、品牌基础，在行业竞争激烈的情况下依然表现出较好的竞争优势和成长性。 盈利预测与投资建议。公司充分协同内外部创新资源，持续打造开放式创新平台，及时把握行业内外新 技术、新品类的发展动向，不断引入新工艺、新材料，更好助力公司业务增长。预计公司2025-2027 年 EPS 分别为3.00 元、3.25 元、3.52 元，维持"持有"评级。 风险提示：原材料价格反弹、海外需求不及预期、汇率波动等风险。 事件：公司发布2024年年报，2024年公司实现营收224.3亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润22.4 亿 元，同比增长3%；实现扣非净利润20.6 亿元，同比增长3.5%。单季度来看，Q4 公司实现营收59.1 亿 元，同比下降0.4%；实现归母净利润8.1 亿元，同比下降0.7%；实现扣非后归母净利润6.6亿，同比持 平。 2024 年公司实现现金分红22.4 亿元，业绩分红率达到99.7%。 控 ...