宗申动力(001696)2024年报点评：业绩同比+27.45% 新兴业务增长动力足

我们看好公司未来价值链可提升的发展路径：我们归纳为三箭齐发。1）宗申航发：聚焦航空动力系统 核心赛道，以中小型航空活塞发动机为主，涵盖无人机及轻型通航飞机市场，我们预计低空经济蓬勃发 展或为航发公司带来新机遇。2）宗申摩发：国内龙头，我们预计受益于出口+升级双驱动。3）宗申通 机：参考海外龙头公司，我们预计逐步朝价值链提升方向前行。24 年参股公司宗申新智造完成了对隆 鑫通用的收购，后续一旦实现有效整合，双方具备潜在的协同效用，产业逻辑或将大有可为。 投资建议：1）盈利预测：考虑隆鑫通用事项带来的投资收益，以及对未来主营业务增速的调整，我们 调整公司2025-26 年实现归母净利预测分别为6.3、7.3 亿（原预测为7.1、8.7 亿），新增2027 年预测8.3 亿元，对应EPS 分别为0.55、0.63、0.73 元，对应PE 分别为39、34、29 倍，维持"推荐"评级。 风险提示：整合进展不及预期；国内低空政策推动不及预期；宏观经济不及预期。 公司发布2024 年报：1）2024 年，公司实现营业总收入105.06 亿元，同比增长28.89%；归母净利润4.61 亿元，同比增长27.45%；扣非净利润 ...