锡业股份(000960)：有色金属产量创新高 缴纳采矿权出让收益影响归母净利润

事件 盈利预测、估值与评级 公司是全球精炼锡生产龙头，有望充分受益于锡价上行所带来的业绩弹性。我们预计公司2025-2027 年 归母净利润分别为23.55/26.50/28.17 亿元，分别同比增长63.07%/12.53%/6.29%；EPS 分别为 1.43/1.61/1.71 元/股，当前股价对应P/E分别为10.7/9.5/9.0 倍，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济环境风险；金属价格大幅波动风险；产业政策变化风险；供应链风险。 2024 年，公司生产有色金属总量36.10 万吨，同比增加1.39 万吨；其中，锡8.48万吨，同比增加0.48 万 吨；铜13.03 万吨，同比增加0.10 万吨；锌14.40 万吨，同比增加0.93 万吨；铅1848 吨，同比减少1310 吨。2024 年，公司生产铟锭127吨，同比增加25 吨；金1229 千克，同比增加227 千克；银145 吨，同比 减少21吨。2024 年，公司锡全国/全球市占率分别为47.98%/25.03%，分别同比提高0.06/2.11pct。2025 年公司计划产锡/铜/锌分别为9/12.5/13.16 万吨，铟锭102.3 吨。 ...