三年烧光2.5亿！禾信仪器陷转型困局：左手裁员七成右手押注千亿赛道

2025年4月3日，科创板"国产质谱仪龙头" 禾信仪器 (688622)股价定格在97.52元，总市值68.26亿元—— 较2021年上市首日240亿元的巅峰市值已蒸发超七成。这家曾被寄予"打破国外垄断"厚望的高科技企 业，正陷入"越亏越扩产，越扩产越亏损"的死亡循环。 财报显示，公司2024年净亏损4599万元，虽同比收窄52%，但已连续三年累计亏损2.5亿元。更严峻的 是，营收同比腰斩至2.03亿元，经营活动现金流仅-821万元，应收账款高达1.08亿元，占营收的53%。 这种"有收入无现金"的畸形模式，暴露出商业模式的致命缺陷。 尽管业绩惨淡，禾信仪器仍维持68亿元市值，市销率高达33.6倍，远超行业平均水平。这种"市梦率"背 后，是量子计算概念的疯狂炒作。2024年10月重组停牌期间，公司股吧出现大量"量子黑马""国产算力 新龙头"等煽动性言论，复牌后股价一度涨停。 但清醒的投资者已用脚投票：前十大股东中，社保基金、公募基金等机构持股比例从2023年的18%降至 2024年的9%。更讽刺的是，公司实控人周振在2024年质押了56%的股份，折射出对未来的极度不自 信。 编辑有话说 禾信仪器作为一家曾经的 ...