冠盛股份(605088)：与四川天链合作机器人轴承 无惧关税的短期扰动

事件：2025年4 月2 日，四川天链机器人股份有限公司与冠盛股份签署了《战略合作协议》，双方本着 互惠互利、实现双赢的目标，利用自身优势，共享市场资源和销售渠道，研发、生产高品质、低成本的 机器人轴承产品。 风险提示：宏观经济波动，海外贸易摩擦加剧，汽车行业竞争加剧，新产品开发和落地节奏不及预期， 客户开拓不及预期等。 另外，我们认为公司作为后市场综合服务商掌握产品定价权且和客户合作时间久，未来毛利率会保持在 相对稳定且可持续的区间，同时随着规模增长整体费用率有望进一步下降。催化上，公司在机器人领域 实现了新突破，未来更多合作值得期待；当前固态行业在大规模量产前催化事件频繁，公司的固态电池 聚合物路线具有稀缺性、落地速度明确且较快，下游可触达的客户包括机器人、低空等领域，当前公司 在手现金充裕，也具备拓展更多业务的资金实力及意愿。 投资建议：我们认为公司基本面上"可攻可守"，既有稳健增长的汽车后市场业务，也有想象空间充足的 机器人及固态电池业务；投资上兼备高胜率与高赔率，高胜率源于公司在全球汽车后市场领域的业绩确 定性和持续性，高赔率源于公司未来在机器人、固态电池领域更多值得期待的突破。我们维持公司 202 ...