宁德时代(300750)：业绩表现亮眼 竞争优势持续强化

公司2024 年利润增速大于营收增速，经营性现金流量净额表现强劲。 投资建议：考虑到公司24 年业绩超预期（我们此前预测为450 亿），我们上调25-26 年归母净利润为 650、780 亿元（上次预期550、668 亿元），预计27 年实现归母净利润916 亿元，维持"买入"评级 风险提示：电动车销量不及预期、竞争格局变化超预期、原材料价格变动超预期，国际局势变化超预期 从市场份额看，2024 年公司动力电池和储能电池份额稳居榜首。根据 SNE数据，在动力电池领域，公 司连续 8 年动力电池使用量排名全球第一，2024 年全球市占率为 37.9%；在储能领域，公司连续 4 年 储能电池出货量排名全球第一，2024 年全球市占率为 36.5%。 从产品看，公司司持续进行技术创新，推出了一系列创新产品，如神行、麒麟、骁遥等系列，以满足市 场多元化需求，受到越来越多客户的认可。 预计 2025 年神行和麒麟电池在公司LFP、NCM 产品中的出货占比将从去年的 30%-40%提升至 60- 70%。骁遥电池自去年底发布以来，已在 30 余款车型上搭载，反映了客户对该产品的高度认可。 24 年：收入3620 亿元，Y ...