2025.12. 02 本文字数：1783，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 李隽 相比港股，A股有更低的交易成本，更好的市场流动性，A股相对H股有一定溢价，往往被投资者视 为理所当然。 恒生AH股溢价指数（HSAHP）目前依然在120以上，显示整体A股相比H股有20%的溢价。然而，以 宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的6家公司，却出现了H股高于A股的反常现象。 业内人士认为，在海外资金主导的港股市场，这些公司有很大部分是2025年内刚上市的次新股，H股 流通量比较小；另一方面，海外投资者对细分领域行业龙头有更多的偏好，国际市场上也很难找到相 应标的，使得这些个股出现了H股价较高，或者AH股价格比较贴近的情况。 从流动性看："倒挂"次新股占比高，H股流通量小 公开信息显示，AH股价格"倒挂"的6家公司分别是：宁德时代、招商银行、恒瑞医药、潍柴动力、药 明康德、美的集团；AH股价格比较贴近的则有紫金矿业、民生银行、福耀玻璃、三一重工、海螺水 泥、比亚迪等。 光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，H股比A股有溢价的个股，存在一个现象，就是H股的 市值相较A股市值更小，有些甚至是A股的 ...

作者丨陈欣 出品丨鳌头财经 当全球汽车产业迈入"电动化向智能化"跃迁的关键周期，资本市场的估值逻辑正从规模导向转向价值深耕。 2025年11月27日，阿维塔科技正式向港交所递交IPO申请，以"第一家向港交所提交IPO申请的央企新能源车企"的身份，在新能源汽车赴港上市热潮中划 出独特轨迹。 作为新长安集团高端化战略的核心载体，阿维塔依托长安汽车、华为、宁德时代组成的"CHN铁三角"生态，在短短数年内实现了从品牌创立到销量破万、 营收倍增、全球化布局的跨越式发展。 阿维塔科技赴港递交IPO申请之举，不仅是企业打通国际化资本通道的战略选择，更以央企市场化改革的创新实践，重塑了行业对央企新能源品牌的价值 认知，为中国智能电动汽车产业从"规模领先"向"价值引领"转型提供了标杆范本。 在行业竞争从单一产品比拼升级为生态能力较量的当下，阿维塔的资本征程，正书写着央企新能源价值重塑的全新篇章。 资本筑基：市场化运作激活央企增长潜能 新能源汽车产业高投入、长周期的发展特性，决定了资本运作的深度，直接关乎企业的竞争格局。阿维塔突破传统央企发展模式，以市场化资本逻辑构建 多元生态，既守住了央企的战略定力，又释放了市场化的创新活力， ...

恒生AH股溢价指数（HSAHP）目前依然在120以上，显示整体A股相比H股有20%的溢价。然而，以宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的6家公司， 却出现了H股高于A股的反常现象。 业内人士认为，在海外资金主导的港股市场，这些公司有很大部分是2025年内刚上市的次新股，H股流通量比较小；另一方面，海外投资者对细分领域行业 龙头有更多的偏好，国际市场上也很难找到相应标的，使得这些个股出现了H股价较高，或者AH股价格比较贴近的情况。 从流动性看："倒挂"次新股占比高，H股流通量小 公开信息显示，AH股价格"倒挂"的6家公司分别是：宁德时代、招商银行、恒瑞医药、潍柴动力、药明康德、美的集团；AH股价格比较贴近的则有紫金矿 业、民生银行、福耀玻璃、三一重工、海螺水泥、比亚迪等。 （原标题：6家AH股"倒挂"背后：流通股比例小，外资更爱行业龙头｜市场观察） 相比港股，A股有更低的交易成本，更好的市场流动性，A股相对H股有一定溢价，往往被投资者视为理所当然。 李泽铭称，随着IPO获配的大机构逐步退出，市场流通量增加，H股相对于A股的溢价情况有望逐步收窄，宁德时代是一个典型案例，其H股在上市半年内相 对A ...

本报讯 （记者袁传玺）天眼查App显示，近日，时代骐骥新能源科技（湖州）有限公司成立，注册资本 500万元，经营范围包括新兴能源技术研发、新能源汽车换电设施销售、在线能源计量技术研发、合同 能源管理、电池销售等。股东信息显示，该公司由宁德时代（300750）旗下时代骐骥新能源科技（宁 波）有限公司全资持股。 ...

活动现场，三方针对用户关注的问题逐一解答。关于"只能在广州、上海两地开票"的问题，京东汽车营 销负责人表示，在上海、广州两地开票，是三方为了让更多用户享受到政府补贴优惠，共同努力的结 果，并不影响各地上牌、保险等。对于部分用户希望开具其他地区发票的需求，目前三方已全力推进， 近期将新增更多城市，此外广州补贴也将延续到明年1月底，以上具体信息均可查看商品详情页。 为了尊重用户的选择，三方承诺对于自11月9日开始至23日支付定金5000元，在确认定制完成前（确认 定制包含用户需要逐一明确颜色、是否租电、发票提示、门店选择等）的用户，均可选择退款；对于在 11月24日（含）后选择立即定制的用户，在确认定制后48小时内均可选择退款。 北京商报讯（记者 蔺雨葳）12月1日晚，广汽埃安微信公众号发布的信息显示，针对广汽、宁德时代、 京东联手推出的埃安UT super，三方共同组织了一场"听劝"恳谈会。 ...

12月2日，在广汽、宁德时代、京东三方日前联合举办的用户恳谈会上，就埃安UT super上市争议对用 户造成的不便，广汽埃安对在12月31日前下定购买埃安UT super的用户加码赠送价值2600元的"无忧服 务包"，包含车身养护等。同时，广汽埃安与京东、宁德时代三方明确细化了退订规则、发票开具城市 扩容、客服体系强化等政策。 ...

北京商报讯（记者 蔺雨葳）12月1日晚，广汽埃安微信公众号发布的信息显示，针对广汽、宁德时代、 京东联手推出的埃安UT super，三方共同组织了一场"听劝"恳谈会。 活动现场，三方针对用户关注的问题逐一解答。对于租电版本，有的用户担心"399元家庭包设置3000公 里基础里程有时可能不够用"。对此，时代电服副总裁邓旭表示，3000公里的基础里程是基于大量实际 用车数据制定的，出发点就是想让大多数家庭用户"为真正用得上的里程付费"，把用车成本实实在在降 下来，不用为个性化或者偶发的需求多掏钱，让租比买更划算。 关于更多的需求，除了未用完里程可次月结转的政策外，三方也将于12月推出"50元享1000公里"的里程 增量包服务，进一步丰富用户出行场景的覆盖范围。 ...

会上，对于用户关心的"是否有天窗"的疑问，广汽集团埃安BU副总裁、埃安品牌首席用户官杨龙表 示，这是埃安社区上介绍三方合作生态内容出现的一张"天窗图片"，是内容审核的失误，在上市发布三 天后已发现并立刻修正，并对所有官方内容完成自查，对此深表歉意。 北京商报讯（记者 蔺雨葳）12月1日晚，广汽埃安微信公众号发布的信息显示，针对广汽、宁德时代、 京东联手推出的埃安UT super，三方共同组织了一场"听劝"恳谈会。 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 12 月 02 日 陆嘉怡 S0820124120008 021-32229888-25521 lujiayi@ajzq.com 电力设备 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《数据中心能耗和功率提升推动供电架构革新， SST 市场空间广阔》2025-11-26 《储能锂电需求向好，锂电材料价格温和抬升》 2025-11-25 《10 月光伏出口环比下滑，储能需求旺盛》 2025-11-25 《动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价 格明显回升》2025-11-19 《电新行业 2025Q3 公募基金持仓分析》 2025-11-19 朱攀 S0820525070001 021-32229888-25527 zhupan@ajzq.com 联系人 行业及产业 动力和储能锂电需求向好，锂电材料价 格涨跌互现 ——锂电行业跟踪 强于大市 投资要点： 排产：10 月份锂电行业排产超预期。2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量 明显高于 2024 年同期。2025 年 10 月，国内电池产量 ...

【#宁德时代曾毓群回应基层员工涨薪#：没错】宁德时代称，2026年1月1日起对1~6职级员工进行薪资 调整，基本工资上调150元，其他薪资结构及标准不变。同日傍晚，据中国企业家杂志报道，记者就此 事向宁德时代创始人、董事长曾毓群求证，曾毓群回应称"没错"。（21财经） ...