March 30, 2026 10:00 PM GMT China Equity Strategy Launching China Best Business Models Version 2 We identify 26 best business models in China with sustainable competitive advantages to drive outperformance using the expertise of Morgan Stanley's fundamental, quant, and thematic research. These stocks offer ROE 1.5x higher than the benchmark with a back-tested 3-year Sharpe Ratio of 1.2. An approach worth repeating: We have made identifying Best Business Models a core part of the research franchise for two r ...

能源供应链冲击下五大板块的核心投资机会 20230331 摘要 煤炭板块预计 2025 年触及业绩底部，2026 年随海外油价上涨带动煤 价回升，估值有望修复；重点关注具备煤化工布局的兖矿能源、中煤能 源及焦煤龙头潞安环能。 欧洲化工产能因能源成本劣势加速关停，2022-2025 年累计关停预计 达 3,700 万吨；国内民营大炼化及涤纶产业链凭借电力成本优势与地缘 稳定性，长期价值凸显。 电力板块盈利中枢有望上移，煤价上涨将通过联动机制带动水电、核电 及绿电电价上调；2026 年为绿电基本面底部，供需拐点临近，看好低 估值火电及绿电龙头。 2026 年锂电产业链将迎来强贝塔行情，油价上涨提升电动车经济性， 储能随风光装机放量；重点关注宁德时代、富临精工及储能标的艾罗能 源、德业股份。 固态电池板块预计 5 月受行业事件催化，目前估值已消化，建议布局设 备龙头纳科诺尔、力通科技；AIIDC 需求带动金盘科技、许继电气等电 力设备估值修复。 农业板块受油价传导滞后且幅度有限，中国粮食储备充足可抵御外部波 动；生猪市场关注成本溢价带来的反弹弹性，特定标的关注与化工关联 度高的海南橡胶。 Q&A 在美伊冲突持续、全 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2026 年 4 月 1 日 4 月金股组合 中银证券研究部 2026 年 4 月金股 4 月金股组合 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 策略观点：国内基本面及资金面环境有望对 A 股形成支撑。短期来看， 中东局势的演进及海峡控制权的争夺或仍为影响 A 股节奏的重要观察变 量。中期来看，国内基本面及资金面环境是 A 股重要支撑。潜在风险因 素在于美债利率的加速上行或压制 A 股估值，可观察美债利率持续上行 至关键点位后局势变化。进入 4 月，A 股或面临决断期。一方面，中东 冲突走向将逐步明朗，对市场的冲击或降低；另一方面，随着财报窗口 期打开，盈利因子或有望逐步回归。配置上，关注前期超跌+盈利稳健板 块的趋势修复。短期来看，油价高位震荡、 ...

据交易所数据显示，截至4月1日午后一小时，主力资金流出前20的股票分别为： 阳光电源（-24.87亿 元）、 比亚迪（-11.39亿元）、 平潭发展（-6.34亿元）、 亿纬锂能（-6.14亿元）、 金风科技（-5.82亿 元）、 德明利（-5.61亿元）、 巨力索具（-5.12亿元）、 顺灏股份（-4.96亿元）、 赣锋锂业（-4.25亿 元）、 赤峰黄金（-4.01亿元）、 信维通信（-3.97亿元）、 利欧股份（-3.82亿元）、 宁德时代（-3.64 亿元）、 蓝色光标（-3.58亿元）、 再升科技（-3.56亿元）、 拓日新能（-3.47亿元）、 神剑股份 （-3.26亿元）、 烽火通信（-3.20亿元）、 神州高铁（-2.92亿元）、 亨通光电（-2.90亿元）。 ...

2026 年 04 月 01 日 金融工程研究团队 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 常津铭（研究员） 证书编号：S0790126010044 相关研究报告 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002 4 月份券商金股特征解析 4 月份中际旭创、宁德时代、紫金矿业、安井食品、科达利、美的集团、海天味 业等金股推荐次数靠前。4 月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场 36 家券商发布的金股，去重后金股数量合计为 226 只。我们按照相对上 ...

策 略 研 究 反攻之路：科技制造与稳定内需 [Table_Authors] 方奕(分析师) 国泰海通策略 2026 年 4 月金股组合 本报告导读： 稳定是中国经济与股市的底色，中国转型与产业发展能够打破当下弥漫的"滞胀" 叙事。市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点，看好金融/科技制造/内需。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.04.01 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 聚焦供应链安全与能源转型 2026.03.29 危中有机：油价冲击下的行业配置 2026.03.23 聚焦能源转型与智能经济新增长 2026.03.22 聚焦算力与能源系统新战略 2026.03.15 能源安全与打造智能经济新形态 2026.03.08 证 券 研 究 报 告 策 略 ...

数说新能源 欢迎订购2026年月度电池装机数据库、中国汽车上险数据库、月度锂电排产数据、海外汽车销量、汽车零售和批发销量、 中国储能产业数据库、 全球锂电产能数据库 联系方式：13220160736（同微信） 1、市场确实整体大增了，但是对成本非常敏感，整体储能系统提价非常困难 2、集成这个环节门槛太低了，进来了一堆企业，比方说光伏企业过来内卷储能，大家项目分一分，都没啥增长 3、电池环节寡头格局，利润都被宁德时代吃了 4、中游下面面临下游电池寡头，上面面临矿企业、电解液企业提价，基本上就是增收不增利 半仙建了一个储能市场讨论群，欢迎扫码加入，如果满人，请添加半仙微信， 期 推 荐 往 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 比亚迪出海：发力东南亚 添加半仙微信，备注"进群"，邀请你加入锂电行业社群，获得行业最新动态、行 业干货报告和精准人脉。 本公众号基于分享的目的转载，转载文章的版权归原作者或原公众号所有，如有涉及侵权请及时告知，我们将予以核实并删 除 CATL ：储能市场增长高于动力 加入社群 ...

3月31日晚，宁德时代公告称，3月31日，公司接到控股股东厦门瑞庭投资有限公司通知，其与上海交通大学教育发展基金会签订了《上海 交通大学"曾毓群教育基金"捐赠协议书》，厦门瑞庭拟向基金会无偿捐赠其持有的宁德时代500万股A股无限售流通股。 前述捐赠股份产生的全部收益及所得资金将全部注入"曾毓群教育发展基金"，用于支持上海交通大学教育事业发展。 截至3月31日收盘，宁德时代股价报401.7元/股，总市值为1.85万亿元。 以当日收盘价计算，厦门瑞庭捐赠的500万股股票对应市值达 20.085亿元。 | 厦门瑞庭投 | | | 协议转让 | 首次公开发行前已发行 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 资有限公司 | 5,000,000 | 0.11% | (捐赠,非交易过 | 的公司股份及因权益分 | | 捐赠主体 | 计划捐赠数 量(股) | 计划捐赠数量 占总股本比例 | 捐赠方式 户) | 股份来源 派转增的股份 | | 股东名称 | 捐赠前 | | 捐赠后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量(股) | 持股比例 | 持 ...

金股组合 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 中原证券研究所月度金股组合（2026 年 4 月） —2026 年 4 月 1 日-4 月 30 日 证券研究报告-金股组合 策略研究 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 分析师：徐至 登记编码：S0730525040001 行业研究 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李璐毅 登记编码：S0730524 ...

1.1 主动基金全部持股TOP20 2025年，主动基金全部持股中前三大重仓股的所属行业为信息技术和工业。其中，中际旭创的持股总市 值位列第一，达883.90亿元，被1959只主动基金共同持有。 公募基金2025年年报于3月31日公布完毕。2025年年报数据显示，主动基金布局方向与市场热点高度吻 合，基金大幅增持的股票涨幅明显。近一年公募基金持有人结构总体趋于平稳，机构投资者偏好大盘风 格基金，持仓沪深300ETF已接近1.1万亿。 费率改革初显成效，2025全年公募基金各项费用合计2534.26亿元，折算后2025年的总费率为0.67%，相 比去年同期明显回落。 资产配置篇 | 2025年主动基金全部持股 | | | TOP 20 | | --- | --- | --- | --- | | 排名 股票名称 | | 持股总市值 (亿元) | 持有基金数量 所属行业 | | 1 | 中际旭创 | 883.90 | 1,959 信息技术 | | 2 | 宁德时代 | 775.32 | 11 5677 | | 3 | 新易盛 | 740.09 | 1.763 信息技术 | | 4 | 腾讯控股 | 658.89 | ...