“10元小酒馆”神话崩塌，海伦司崩盘 | 酒业内参

从核心财务指标来看， 2024年对海伦司而言无疑是艰难的一年。报告期内，海伦司总收入从2023年的 12.09亿元大幅下滑37.8%至7.52亿元。 作为"中国小酒馆第一股"，海伦司曾凭借"10元小酒馆"的定位在年轻消费群体迅速扩张，但2024年却深 陷直营业务腰斩、同店销售额下滑超20%、利润由盈转亏等困境。 海伦司在战略转型中面临着巨大的阵痛与挑战。消费疲软、加盟店销售额遇冷、下沉市场培育期漫长， 成为拖累业绩的"三座大山"。 更令人担忧的是，海伦司在港股的市值已较上市高点蒸发逾90%，并在今年陆续被踢出恒生综合指数及 港股通名单，流动性危机隐现。 由盈转亏，直营业务腰斩 海伦司创立于2009年。公司创始人徐炳忠敏锐地捕捉到中国大学生和初入职场年轻人的社交需求，将小 酒馆开在大学城周边，以"10元小酒馆"的平价策略迅速打开市场。这种精准定位使海伦司在短短数年间 实现了快速扩张，成为中国最大的连锁小酒馆品牌。 分业务来看，直营业务的大幅收缩是收入下滑的主因。2024年，海伦司继续优化调整直营酒馆网络，导 致直营业务收入急剧下降，从2023年的11.03亿元下降至2024年的5.58亿元，同比跌幅达到约50% ...