中信建投：建议重点关注医药新增量和行业整合机会

横向比较：展望2025年，有望实现温和增长 2022年以前，医药制造业在国家统计局有统计数据的下游行业中增速排名前列，近两年受基数影响以及 公共卫生事件对医疗需求带来的影响，增速有一定波动。从收入端表现来看，医药制造业在2020及2021 年营业收入增速分别为4.5%和20.1%，领先同期工业企业收入增速和制造业收入增速。利润端波动比收 入端更大，2020及2021年表现明显好于工业企业整体水平，基数效应下2022-2023年利润端增长波动幅 度较大。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，该行预计2025年行业有望实现 温和增长，整体走向高质量发展。 智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，展望2025年，继续看好优质创新药公司，积极关注药械前沿 技术。全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，该行继续看好有全球竞争力的优质创新药公 司。出海主线：着眼长远，不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出 海带来的挑战有充分预期。边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。整合主线：关注器械、中 药、制药板块及央国企。建议重点关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企。 ...