赛力斯(601127)：3月销量承压 新车上市有望开启增长新周期

事件 投资建议：赛力斯迎来强新车周期，维持"买入"评级 公司发布3 月产销快报，3 月实现汽车批发销量2.46 万辆，同比-34.43%，环比+15.38%；其中1-3 月问 界M9 累计销量2.33 万辆，累计同比+117.83%。 受车型换代及新车上市影响，公司3 月销量短期承压 2025 年1-3 月，问界M9 累计销量2.33 万辆，累计同比增长117.83%。同时，公司2025 款问界M9、新车 M8、M5 Ultra 陆续发布上市。截至3 月27 日，问界M8小定超8 万台；2025 款问界M9 上市24 小时大定 超1.5 万台，订单表现亮眼。问界M7 改款有望于2025 年年中上市，或进一步推动销量增长。我们认 为，随着问界新车陆续亮相和发布，赛力斯新车周期有望全开启。 积极布局机器人领域，有望开启新的增长曲线 公司开始积极布局人形机器人领域。3 月31 日，赛力斯与北京航空航天大学成立具身智能技术公司，注 册资本5000 万。从股东穿透来看，赛力斯旗下凤凰技术有限公司和北航分别持股70%和30%。双方合资 公司经营范围包括智能机器人的研发、智能机器人销售、服务消费机器人制造、服务消费机器人销 ...