卫星化学(002648)：业绩逆势增长

事件 卫星化学于2025 年3 月31 日发布2025 年第一季度业绩预告，2025Q1 预计实现归母净利润14.50 亿元 ~16.50 亿元，同比增加41.79%~61.35%，环比减少30.51%~38.93%；预计实现扣非归母净利润15.12 亿元 ~17.12 亿元，同比增加42.23%~61.05%，环比减少28.04%~36.45%。 乙烷成本同环比增加，不减公司强盈利属性 2025Q1 美国乙烷价格同环比上升，2025Q1 乙烷价格均值为27.17 美分/加仑，同比增加39.30%，环比增 加25.64%，公司采购乙烷作为加工原料生产聚乙烯等下游产品，2025Q1 聚乙烯-乙烷产品价差均值为 5472 元/吨，同比减少425 元/吨，公司归母净利润逆势增长。 丙烯酸持续涨价，价差拉阔致C3 产业链盈利改善2025 年以来丙烯酸及下游丙烯酸酯持续涨价，拉动产 品-丙烷价差持续走阔，C3 产业链盈利情况有所改善。2025Q1 聚丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烷/丙烯酸丁酯-丙 烷&正丁醇价差均值分别为2250 元/吨、2714 元/吨、1960 元/吨，分别同比走阔256 元/吨、1157 元/吨、 64 ...