新国都(300130)2024年报点评：业绩短期受拖累 盈利能力持续提升

国内收单流水逐渐企稳，跨境支付和AIGC 打开盈利空间。2024 年公司全年累计处理交易流水约1.47 万 亿元，同比-24.2%，其中月度交易流水总体保持平稳态势，下半年交易流水较上半年小幅增长。 在跨境支付方面，公司已组建成立跨境事业群，24 年成功获得中国香港MSO 牌照，继续完善海外支付 牌照储备，截至24 年底已取得卢森堡PI 牌照、中国香港MSO 牌照、美国MSB 牌照。我们认为海外收 单市场规模和收单费率均显著高于国内，有望打开公司盈利增长空间。AIGC 方面，公司子公司拾贰区 已成功发布首款AI"数字员工"产品，并已初步在数字营销及短视频电商、品牌代运营、MCN 等行业实 现了商业化落地。 本报告导读： 公司24 年业绩受补税和商誉减值拖累出现下滑，但受益于支付行业集中度提升，公司盈利能力持续改 善，积极布局设备出海、跨境支付以及 AIGC 亦能打开盈利空间。 投资要点： 维持"增持" 评级。考虑国内线下消费仍在逐步恢复，公司收单流水短期波动，我们调整公司2025-2026 年EPS 预测值为1.23/1.37 元（原值为1.64/1.98 元），新增2027 年EPS 预测值为1.50 元。 ...