新晨科技首亏后逆势并购，标的公司IPO折戟背后迷雾重重｜并购一线

新晨科技（300542.SZ）日前发布停牌公告，称正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，标的是新三板挂牌企业天一恩华（873437.NQ）不 低于91.01%的股权。 新晨科技已与天一恩华的两位股东签署意向协议，公司将在10个交易日内披露交易方案，否则最迟于4月22日复牌并终止筹划该事项。 不久前，新晨科技刚预告2024年亏损，原因是子公司业绩不及预期，受到商誉减值拖累。这是新晨科技近十年首次亏损，意味着过去6年里，公司进行的三 笔超高溢价收购，已部分演变为业绩苦果。眼下市场环境俨然不同，2024年上半年，行业竞争加剧，公司全线产品营收、毛利率下滑，此时再谋并购一家同 行业企业，表现出一丝逆势扩张的意味。 而鉴于标的天一恩华IPO期间的核心争议尤在，该笔并购背后潜藏的风险亦需警惕。 创业板转战北交所败北，"免税接力"长达8年 2023年4月，天一恩华通过北交所上市辅导验收，此后经历两轮问询。2024年下半年，随着IPO审核政策持续收紧，当年天一恩华的IPO进度条纹丝不动。 2024年末，IPO撤单大潮来袭，天一恩华决定撤回上市申请。 | 代码 | 873437 | Î | | --- | --- ...