招商证券：食饮板块或成资金避险选择 建议关注零售新渠道带来优质增长

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，白酒低估值攻守兼备，食品把握趋势向上及高景气赛道。随 着对等关税落地，未来政策有望在内需上发力，食品饮料板块或成为资金避险选择。从Q1情况来看， 高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化，整体相比24H2边际改善，当前白酒板块仍在探底过程 中，但估值性价逐渐凸显，加之受关税影响小，配置价值提升。食品板块整体需求企稳，各版块间表现 分化。24年调味品、乳制品、啤酒等板块纷纷去库存清理包袱，轻装上阵，今年业绩改善确定性更高， 把握趋势向上机会，而零食、饮料赛道仍然延续高景气，建议关注零售新渠道带来的优质增长。 投资策略：首推白酒估值低位攻守兼备，推荐贵州茅台，弹性品种泸州老窖，继续推荐细分龙头山西汾 酒/五粮液，区域名酒今世缘/老白干以及次高端标的水井坊。大众品板块，推荐景气度向上的啤酒青岛 啤酒，估值回落、走出调整周期的农夫山泉，乳制品原奶周期共振伊利股份/蒙牛乳业。继续推荐需求 景气度延续的零食甘源，关注盐津、有友食品;以及调味品板块涪陵榨菜/中炬高新。 招商证券主要观点如下： 随着对等关税落地，未来政策有望在内需上发力，食品饮料板块或成为资金避险选择 从Q1情况来看， ...