荣昌生物(688331)：全年业绩符合预期 泰它西普GMG三期数据读出

盈利预测及评级：预计2025-2027 年公司收入分别为22.7/31.1/42.9 亿元，同比增长32.5%/36.8%/37.8%。 商业化品种持续放量叠加泰它西普潜在出海预期，给予"买入"评级。 风险提示： 研发不及预期风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险等。 摘要内容：公司披露2024 年年报，2024 年公司实现营业收入17.2 亿元（+58.5%），实现归属上市公司 股东净亏损14.7 亿元，实现归属上市公司股东扣非净亏损15.1 亿元，整体符合预期。 公司核心品种持续放量，自免和肿瘤团队均完成超1000 家医院准入。泰它西普：2021 年3 月获NMPA 批准上市，同年12 月纳入新版国家医保用于治疗SLE。截至2024 年，公司自身免疫商业化团队已超过 800 人，完成超1000 家医院准入；维迪西妥单抗：2021 年6 月、12 月分别获批用于HER2表达局部晚 期/转移性胃癌（GC）及晚期尿路上皮癌（mUC），12 月GC 适应症纳入新版国家医保；2023 年1 月 mUC 适应症纳入新版国家医保。截至2024 年，公司肿瘤科商业化团队近600 人，完成超1000 家医院准 入。 泰它 ...