中炬高新(600872)：24年增长稳健、盈利改善 25年内生外延并进

2024/24Q4 公司整体毛利率同比分别变动+7.1pct/+12.7pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率同比 分别变动+0.2pct/-1.9pct、-0.4pct/-4.4pct、-0.5pct/-1.0pct，四季度收入增长较好带动费用率下行，扣非净 利率同比分别变动+2.0pct/+2.4pct。其中，2024 年美味鲜毛利率为37.0%，同比+4.3pct，主要系原材料 及包材采购单价下降、生产效率提升所致；销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别变动 0.8pct、0.2pct、-0.4pct，销售费用同比增加主要系渠道改造及促销推广费用投入，管理费用同比增加主 要系股权激励费用确认，期间费用率整体有所提升。 2025 年推动内生增长与外延并购，持续构建营销、创新及精益运营核心能力。1）完成至少一起产业并 购，补齐短板或空白品类，巩固并扩大基础调味品基本盘，提升发展效率；2）面向国内外市场，积极 探索渠道多元化、品类多元化、模式多元化及业务多元化，实现营收持续增长；3）构建三大核心基础 能力，营销向精细化数智化方向转型、持续创新、精益运营，推动形成营销、采购、生产、物流、质控 等各环节或 ...