川恒股份(002895)：经营业绩快速增长 维持高比例分红

事件描述 虽有项目拖累，公司盈利能力依旧强劲。2024 年度，主要产品价格坚挺，但由于广西鹏越基地处于产 能爬坡阶段，恒轩新能源磷酸铁项目行业景气低迷（2024 年度净利润分别亏损2.1/1.2 亿元），公司毛 利率与净利率分别为33.1%与16.2%，同比变化-5.9 pct 与-2.0 pct，2024 年度公司三项费用率同比-2.9 pct，随着收入规模提升，费用率持续优化。 2025Q1 公司核心产品盈利坚挺。2025Q1，国内春耕需求拉动，叠加磷酸铁需求稳健，磷酸二氢钙、工 业级磷酸一铵、磷酸、磷酸铁价格同比变化19.9%、11.2%、0.9%、0.8%，价差同比变化50.5%、 30.0%、-14.2%、-6.1%。磷矿石价格坚挺，价格同比变化1.3%。 公司核心产品磷酸二氢钙、工业级磷酸一铵、磷矿石价差的明显扩大将带动一季度盈利上行。 公司将不断完善从磷矿石到磷酸盐产品的磷化工产业链，大力实施"矿化一体"产业模式，通过磷矿石开 发实现磷矿石自我供应，通过选矿装置加强对中低品位磷矿石的综合利用水平，完善供应链，保障基本 原材料的稳定供应，随着磷矿石-磷酸盐产能的持续释放，公司发展空间广阔。 公司依 ...