历史性财政改革方案将显著提振德国经济

五年宏观展望：德国赤字扩张与增长路径 基于对国防和基建支出增速的保守假设，德银预测德国结构性财政赤字将从2025年的2%逐步扩大至2026年的2.7%， 2027 年达到4.1%。 由于利息支出持续侵蚀财政预算空间，累计财政刺激规模可能略低于GDP的2%。但考虑到原债务刹车机制本将导致未 来几年的财政紧缩，实际政策宽松力度可能被低估。 经济增长方面，实际GDP增速预计将从2026年的1.5%加速至2027年的2.0%，随后在2029年回落至1%的潜在增长率水 平。相较于此前基于温和改革假设的2026年1%增速预测，新方案允许更大规模的财政刺激。 德国联邦议院近日表决通过了对"债务刹车"机制的历史性改革方案，相关宪法修正案已在慕尼黑安全会议期间完成立 法程序。尽管财政扩张的具体规模与实施时点仍存在较大不确定性，但这一财政体制的重大转变已值得纳入宏观经济 预测框架。 近日，德意志银行集团(以下简称"德银")德国首席经济学家Robin Winkler及其团队在研报中指出，该财政刺激方案将 在未来数年显著提振德国经济，预计德国2026年实际GDP增速将升至1.5%，2027年将进一步达到2.0%。 鉴于财政政策传导存 ...