关税冲击不足惧！大摩坚定看好英伟达(NVDA.US)：AI需求强劲+供应链优势 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报表示，尽管市场对关税问题的担忧有所缓解，但相关影响仍需 持续关注。不过就英伟达(NVDA.US)而言，其受关税的直接影响较为有限，在当前人工智能(AI)需求强 劲的背景下，英伟达有望凭借供应链灵活性等优势实现出色表现。该行将英伟达列为其半导体行业首 选，并维持"增持"评级，目标价为162美元。 以Joseph Moore为首的大摩分析师表示，目前针对硬件的10%关税可能会在未来90天内上调至32%，但 对英伟达的直接影响较小。以数据中心客户为例，当前关税对收入的直接影响约为2%，若税率上调至 32%，影响可能增至6-6.5%。然而，英伟达通过将部分生产转移至北美(如墨西哥)以规避关税，进一步 降低了潜在风险。特别是其GB200等高端产品，由于主要在北美洲组装，受关税影响的可能性更低。 从市场需求角度，该行表示，英伟达的需求端表现尤为强劲，尤其是其Blackwell系列产品已售罄，客 户对价格波动的敏感性较低。分析师指出，当前市场对AI推理能力的需求激增，促使部分客户将GPU 从训练重新部署到推理环节。 关于半导体未来是否会被征税，大摩认为目前尚不明朗。虽然半导体在特定时期 ...