福斯特(603806)2024年报点评：胶膜保持领先地位 电子材料持续突破

事项： 公司发布2024 年报。2024 年公司实现营收191.47 亿元，同比-15.23%；归母净利润13.08 亿元，同 比-29.33%；毛利率14.74%，同比+0.10pct；归母净利率6.83%，同比-1.36pct。其中2024Q4 公司实现营 收39.73 亿元，同比-33.10%，环比-9.92%；归母净利润0.5 亿元，同比-88.18%，环比-84.97%；毛利率 11.62%，同比-4.63pct，环比-1.20pct；归母净利率1.25%，同比-5.81pct，环比-6.23pct。 评论： 电子材料业务持续突破，出货量高速增长。公司电子材料主导产品为感光干膜、FCCL 和感光覆盖膜 等，2024 年公司感光干膜出货1.59 亿平，同比增长38%。目前，公司已经覆盖电子电路领域多家行业 头部企业，随着电子电路产业的高速发展，同时公司产品向高端突破，电子材料业务有望迎来量价齐 升。 现金流状况良好，分红比例创历史新高。2024 年公司经营性现金流净额43.89亿元，同比改善明显，其 中四季度经营性现金流净额16.0 亿元；一方面公司加大应收款项催收力度，另一方面原材料及产品价格 下降 ...