电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 11 日 603806.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 17.80 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 (27%) (17%) (7%) 3% 13% 23% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Oct-24Nov-24 福斯特 上证综指 绝对 (24.3) 0.8 7.9 (30.6) 相对上证综指 (41.4) (3.2) (13.0) (44.1) | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------|-----------| | 发行股数 ( 百万 ) | | 2,608.74 | | 流通股 ( 百万 ) | | 2,608.74 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 46,435.50 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 | ) | 609.22 | | 主要股东 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 11 月 03 日 福斯特（603806.SH） Q3 盈利短期承压，新业务持续扩张 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------|------------------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 18,877 | 22,589 | 20,734 | 25,994 | 29,904 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 46.8 | 19.7 | -8.2 | 25.4 | 15.0 | | | | 归母净利润（百万元） | 1,579 | 1,850 | 1,786 | 2,495 | 2,979 | 行业 | 电力设备及新能源 | | 增长率 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨福斯特（603806.SH） [Table_Title] Q3 延续强阿尔法，盈利拐点值得期待 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 福斯特（603806.SH） cjzqdt11111 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] Q3 延续强阿尔法，盈利拐点值得期待 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 福斯特发布 2024 年三季报，2024 前三季度实现收入 151.74 亿元，同比下降 8.86%；归母净 利 12.58 亿元，同比下降 12.08%；其中，2024Q3 实现收入 44.11 亿元，同比下降 26.9%， 环比下降 18.96%；归母净利 3.3 亿元，同比下降 39.67%，环比下降 19.01%。 事件评论 胶膜业务，Q3 公司销量环比基本 ...

2024 年 11 月 01 日 公司点评 买入/维持 福斯特(603806) 昨收盘:17.62 福斯特 2024 年三季报点评：短期盈利承压难掩强者本色，龙头 出海穿越周期 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

进博会，为国内外市场互联互通、资源共享架起了桥梁，也让诸如蔡司这样的企业，更加坚定了在华发 展的信心。 进博会开幕前，蔡司大中华区总裁兼首席执行官福斯特（Maximilian Foerst）接受了《国际金融报》记 者的专访。 他向记者表示，"中国市场已成为蔡司集团在全球的第一大市场，对我们来说至关重要。 它不仅是我们的产品销售和制造的重要基地，更是我们全球业务不可或缺的一部分。 "本届进博会，蔡司将以"以新提质，共创未来"为主题，设立"立足中国，连接全球""创新驱动，携手生 态""全面呵护，健康未来"三大展区，带来医疗技术、光学消费品、工业质量与研究、半导体制造技术 四大业务部门的一系列创新解决方案。 长期立足中国历经7年发展，进博会的溢出效应持续放大。 作为进博会的"铁杆"展商，蔡司每一年的参与都能加深他们"对中国市场的洞察以及对中国用户和消费 者的沟通"。 福斯特表示，中国市场的潜力、供应链整合度以及研发创新能力，始终吸引着蔡司。 因为看好中国快速发展的新能源汽车行业，蔡司还将全球新能源汽车运营总部设在了上海。 自1957年进入中国市场以来，蔡司不仅见证了中国市场的不断开放和经济的腾飞，更亲身经历了中国融 ...

证 券 研 究 报 告 福斯特（603806）2024 年三季报点评 推荐（维持） 胶膜价格下行盈利承压，现金流状况环比改善 目标价：20.33 元 事项： 公司发布 2024 年三季报。2024Q1-3 公司实现营收 151.74 亿元，同比-8.86%； 归母净利润 12.58 亿元，同比-12.08%；毛利率 15.56%，同比+1.49pct；归母净 利率 8.29%，同比-0.30pct；其中 2024Q3 公司实现营收 44.11亿元，同比-26.90%， 环比-18.96%；归母净利润 3.30 亿元，同比-39.67%，环比-19.01%；毛利率 12.82%，同比-0.28pct，环比-5.24pct；归母净利率 7.47%，同比-1.58pct，环比 -0.01pct。 评论： 三季度胶膜市占率整体稳定，价格下行盈利承压。2024Q1-3 公司胶膜业务出 货约 20-22 亿平，其中 2024Q3 公司胶膜出货 7.0-7.1 亿平，环比基本持平，行 业激烈竞争背景下市占率整体保持稳定；预计 2024 全年出货超 28 亿平。盈利 能力方面，三季度公司综合毛利率 12.82%，环比-5.2 ...

业务层面的话就是我们整个Q3啊光伏胶膜这个产品出货是开票的话是7.05亿平米的光伏背板的话是接近2000万平米然后感光杆膜的话新业务我们是超过了4000万平米然后像铝素膜的话我们是有300多万平米 所以整个Q3的这个表现的话跟我们上半年的话也是延续了这样的一个就是说稳中有增的这样的一个情况稳健的话像我们光复胶膜包括到Q3为止的话我们的市占率是超过了50%然后我们的备版的话目前从这个数量上来看也是行业继续是排名第二名 因为东莱股份它的备版的这个数据我没有查到不知道他们在整个到Q3为止吧备版出货量是多少除了东莱以外的话其他的数据看起来我们仍然是就是说在其他的公司里面我们备版的量还是最多的然后像甘摩这个新业务的话就是说今年还是保持了一个比较好的这样的一个态势到Q3为止的话就是我们整体出货量是投币增长30%以上 像铝素膜也是今年像我们的钙膜完成1.5亿平米的目标和铝素膜完成1亿平米的目标这些新业务的话都是没有问题那像我们的胶膜业务的话完成全年目标的上限28亿平米左右的话应该也是没有问题然后背板的话是因为2024年的话整体来说背板的需求是下降的所以背板这一块的话整个出货量的话表现跟年送的目标还有一定的差距这个也是行业实 ...

子公司发生火情 福斯特：对公司整体生产经营影响较小 财联社11月3日电，光伏胶膜龙头企业福斯特发 布情况说明，11月2日，福斯特安徽生产基地局部仓库发生失火，安徽子公司发现火情后立即启动应急 预案，在政府和消防相关部门的全力支持下，在安徽子公司员工的共同努力下，明火及时扑灭，无任何 人员伤亡，失火原因尚在调查中。 本次火情对安徽子公司的生产设备没有影响，受影响的产品数量较少，对公司整体生产经营影响较小。 ...

福斯特（603806.SH）2024 年三季报点评 胶膜龙头优势显著，盈利阶段性承压 2024 年 11 月 03 日 ➢ 事件：2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度 公司实现收入 151.74 亿元，同比-8.86%；实现归母净利润 12.58 亿元，同比12.08%；实现扣非净利润 12.18 亿元，同比-8.98%。 24Q3 公司实现收入 44.11 亿元，同比-26.90%，环比-18.96%；实现归母净利 润 3.30 亿元，同比-39.67%，环比-19.01%；实现扣非净利润 3.19 亿元，同比 -38.04%，环比-16.62%。24Q3 公司盈利下滑主要系光伏胶膜因毛利率下降而 盈利下降、光伏背板销售量和毛利率均下降、美元汇率波动导致汇兑损失上升 共同影响所致。 ➢ 受下游排产减弱影响，胶膜盈利阶段性承压。24Q3 光伏行业竞争激烈， 产业链价格低迷，组件排产环比下降，导致对胶膜需求下降。根据索比咨询， 原材料 EVA 粒子 9 月末价格降至 10300 元/吨，相比 6 月末价格下降 8.4%，透 明 EVA 胶膜 9 月末价格降至 6. ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 福斯特（603806） 2024 年三季报点评：Q3 胶膜盈利下滑、新材 料继续增长 2024 年 10 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|-------|---------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 18877 | 22589 | 20560 | 25980 | 29918 | | 同比（ % ） | 46.82 | 19.66 | (8.98) | 26.36 | 15.15 | | 归母净利润（百万元） | 1579 | 1850 | 1659 | 2439 | 3264 | | 同比（ % ） | (28.13) | 17.20 | (10.32) | 47.01 | 33.83 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.61 | 0.71 ...