高盛：维持九毛九(09922)中性评级 目标价3.3港元

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，对九毛九(09922)维持中性评级，12个月目标价为3.3港元，目标 价基于2025年预期企业价值与税息折旧及摊销前利润之比(EV/EBITDA)为8倍得出。鉴于当前相对较高 的基数，该行预计2025年上半年同店销售额仍将面临压力，门店网络优化也会对营收增长造成压力。从 积极方面来看，客单价保持稳定或略有提升;太二的新门店模式表现亮眼，自3月下旬开业以来，日销售 额较之前提升超过20%，如果这一势头持续，可能会带动同店销售额增长。 高盛主要观点如下： 同店销售额降幅因基数变低有所收窄，但短期压力犹存 九毛九于4月11日公布了2025年第一季度运营业绩。太二和怂火锅的同店销售额同比降幅(SSSG)因基数 变低略有收窄，分别降至-21.2%和-24.2%，而九毛九的同店销售额同比降幅为-18.6%，与2024年第四季 度相近。这意味着太二恢复至疫情前水平的60%左右，恢复程度与此前相近;但九毛九的恢复程度从之 前的62%环比降至60%。太二的恢复情况与高盛预期相符，而怂火锅同店销售额的改善程度低于高盛预 期，九毛九的恢复水平也低于高盛预期——该行原本预计2025年上半年相比20 ...