煌上煌(002695)：动销短期承压 静待经营调整

盈利预测、估值与评级：考虑到公司终端需求有待恢复，门店业务表现有待观察。 事件：煌上煌公布2024 年年报，2024 年全年实现营业收入17.39 亿元，同比-9.44%；归母净利润0.40 亿 元，同比-42.86%；扣非归母净利润0.41 亿元，同比-15.99%。24Q4 单季度实现营业收入2.87 亿元，同 比-15.59%；归母净利润亏损0.38 亿元，上年同期为亏损0.30 亿元；扣非归母净利润亏损0.23 亿元，上 年同期为亏损0.39 亿元。 我们下调2025 年归母净利润预测至0.64 亿元（较前次下调64.40%），新增2026-2027 年归母净利润预测 为0.73/0.84 亿元。对应2025-2027 年EPS 为0.11/0.13/0.15 元，当前股价对应P/E 分别为89/78/68 倍，公 司产品力优秀，品牌力良好，维持"增持"评级。 终端消费偏弱，门店业务阶段性承压。分品类看，2024 年公司米制品业务实现营业收入3.51 亿元，同 比下滑1.83%。肉制品加工业务实现营业收入12.58 亿元，同比下滑14.26%，其中鲜货产品产品/包装产 品分别实现营业收入12.09/0 ...