中概ADR退市风险重现 大摩：超80%公司在香港双重上市，风险可控

智通财经APP获悉，在美国和中国关税谈判之际，ADR退市风险再度浮现。4月13日，摩根士丹利分析 师Laura Wang称，摩根士丹利资本国际(MSCI)中国ADR成分股中，超80%的公司在香港双重上市，这确 保了即使在退市情况下也能顺利交易。从 6 -12 个月的时间跨度来看，估值和流动性方面的下行风险更 易控制，对于符合南下资金投资条件的股票来说尤其如此。 大摩想要确切了解强制 ADR 退市情景对中国股市的影响程度。目前，约有 120 家中国 ADR 公司在美 国市场交易。其中只有 23 家公司规模和活跃度足以被纳入整个 MSCI 中国指数，按公司数量计算占指 数成分股的 4%(图表 1)，按总指数权重计算则占 25%(图表 2)。可选消费 / 电子商务是占比最高的行业 (图表 5)。 MSCI 中国指数的 ADR 成分股中，大多数(按市值计算为 80%，按公司数量计算为 83%)已在香港双重 上市，并且在香港市场和美国市场每日都有活跃交易(图表 3、图表 4)。 双重上市确保 ADR 退市时仍可继续交易 大摩认为，双重上市通常可确保 ADR 公司即使从美国市场退市，仍能在香港进行交易。ADR 股东可以 ...