建发股份(600153)：地产板块稳销优储 厚报分红彰显价值

截至24 年末，公司在一二线城市的全口径土地储备（未售口径）货值占比约80%，较上年末提高6pct， 持续增强土储安全边际，土储结构不断优化。 公司整体盈利受高基数影响同比降幅显著，派息率提升至70%。2024 年公司实现营收7013.0 亿元（yoy- 8.2%）；实现归母净利29.5 亿元（yoy-77.5%），其中①供应链运营业务：实现营收5089.4 亿元（yoy- 14.23%）；实现归母净利35.1 亿元（yoy-11.33%），归母净利下降主要原因为23 年取得联营企业阳光 纸业14.34%股权，因投资成本小于可辨认净资产公允价值的份额，为23 年贡献一次性归母净利约3 亿 元；②房地产业务：实现营收1845.8 亿元（yoy+10.1%）；实现归母净利3.4 亿元（yoy+79.3%）。此 外，公司2024年整体归母净利下滑幅度较大的原因主要为：23Q3 公司收购美凯龙29.95%股份取得控制 权，确认归母重组收益95.2 亿元，致公司23 年净利润较高。 剔除上述重组收益后，24 年可比口径归母净利同比-17.75%。 2024 公司现金分红（含中期红）为每股派发现金红利7 元（含税），24 ...