房地产 联系人 陈鹏 A0230521110002 chenpeng@swsresearch.com 2026 年 02 月 01 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 陈鹏 A0230521110002 chenpeng@swsresearch.com 目前板块业绩仍然承压，但最困难时期或将逐渐过去 看好 ——房地产行业 2025 年业绩预告分析及前瞻 本期投资提示： 行 业 及 产 业 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - ⚫ 主流房企预告 2025 年业绩下降或亏损，但预计房企最困难时期或将逐渐过去。2026 年 1 月，AH 主流上市房企预告 2025 年业绩情况：招商蛇口预告同比-75%~-69%、越秀地产 预告同比-95%~-90%、保利发展预告同比-79%；万科 A 预告亏损 820 亿元、华发股份预 告亏损 70~90 亿元、城建发 ...

2026.02. 01 本文字数：1655，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 2026年开年，百强房企1月卖房"成绩单"出炉。 房企销售金额前十依次为：保利发展、中海地产、华润置地、绿城中国、中旅投资、招商蛇口、中国 金茂、建发房产、万科、滨江集团，其中仅保利、中海、华润单月销售过百亿。 对比上年同期，房企销售位次已经发生了较大变化。头部房企中，保利、中海、华润、绿城的顺序未 变，但万科从上年1月的第5位，下滑至今年1月的第9位。中旅投资短期内成为"黑马"，闯到今年1 月房企全口径销售榜第5位。 TOP10随后的房企中，招商蛇口、建发房产、滨江集团变化不大、依然位列其中，但是华发股份从 去年1月的第6位降至今年1月的第18位，同期中国铁建从第10位降至第13位，中国金茂则从去年1 月的第13位升至今年1月的第7位。 整体而言，房企销售规模还在持续缩水，各阵营房企销售额均有下降。2026年1月，TOP10房企销 售额均值为93.3亿元，同比下降11.6%；TOP11～30房企销售额均值为26.0亿元，同比下降 25.6%；TOP31～50房企销售均值为10.3亿元，同比下降21.0%。 谈及今年1 ...

2026年开年，百强房企1月卖房"成绩单"出炉。 1月31日，中指研究院发布数据显示，2026年1月，TOP100房企销售总额为1905.2亿元，同比下降18.9%；同期，TOP100房企权益销售额为1321.4亿元。 房企销售金额前十依次为：保利发展、中海地产、华润置地、绿城中国、中旅投资、招商蛇口、中国金茂、建发房产、万科、滨江集团，其中仅保利、中 海、华润单月销售过百亿。 对比上年同期，房企销售位次已经发生了较大变化。头部房企中，保利、中海、华润、绿城的顺序未变，但万科从上年1月的第5位，下滑至今年1月的第9 位。中旅投资短期内成为"黑马"，闯到今年1月房企全口径销售榜第5位。 TOP10随后的房企中，招商蛇口、建发房产、滨江集团变化不大、依然位列其中，但是华发股份从去年1月的第6位降至今年1月的第18位，同期中国铁建 从第10位降至第13位，中国金茂则从去年1月的第13位升至今年1月的第7位。 整体而言，房企销售规模还在持续缩水，各阵营房企销售额均有下降。2026年1月，TOP10房企销售额均值为93.3亿元，同比下降11.6%；TOP11～30房企 销售额均值为26.0亿元，同比下降25.6%；TO ...

百强房企1月卖房"成绩单"出炉。 2026年开年，百强房企1月卖房"成绩单"出炉。 1月31日，中指研究院发布数据显示，2026年1月，TOP100房企销售总额为1905.2亿元，同比下降18.9%；同期，TOP100房企权益销售额为1321.4亿元。 房企销售金额前十依次为：保利发展、中海地产、华润置地、绿城中国、中旅投资、招商蛇口、中国金茂、建发房产、万科、滨江集团，其中仅保利、中 海、华润单月销售过百亿。 对比上年同期，房企销售位次已经发生了较大变化。头部房企中，保利、中海、华润、绿城的顺序未变，但万科从上年1月的第5位，下滑至今年1月的第9 位。中旅投资短期内成为"黑马"，闯到今年1月房企全口径销售榜第5位。 TOP10随后的房企中，招商蛇口、建发房产、滨江集团变化不大、依然位列其中，但是华发股份从去年1月的第6位降至今年1月的第18位，同期中国铁建 从第10位降至第13位，中国金茂则从去年1月的第13位升至今年1月的第7位。 克而瑞数据显示，1月全国重点50城市新建商品住宅成交面积约810万平方米，表现较为清淡，新房市场整体进入淡季；同期，重点13城市二手房成交面积 约810万平方米，环比上升16% ...

证券之星消息，1月29日物流板块较上一交易日上涨0.68%，天顺股份领涨。当日上证指数报收于 4157.98，上涨0.16%。深证成指报收于14300.08，下跌0.3%。物流板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002800 | 天顺股份 | 16.68 | 3.86% | 9.08万 | | 1.50亿 | | 600153 | 建发股份 | 9.65 | 3.21% | 48.25万 | | 4.62 Z | | 002492 | 恒基达鑫 | 9.13 | 2.82% | 26.31万 | | 2.42亿 | | 603713 | 密尔克卫 | 63.79 | 2.62% | - 3.60万 | | 2.30亿 | | 603871 | 嘉友国际 | 13.81 | 2.07% | 9.96万 | | 1.37亿 | | 600057 | 厦门象屿 | 8.36 | 1.95% | 22.27万 | | 1.86亿 | | 600180 | ...

A股上市20多年来，建发股份出现首次亏损。 近日，建发集团旗下建发股份（600153.SH）披露2025年业绩预告，预计归母净利润亏损52亿元至100亿元 ，扣非净利润亏损33 亿元至65亿元。 根据公告，亏损"主要系房地产业务子公司联发集团有限公司年内结算利润为负、存货跌价准备计提增加，以及家居商场运营业 务子公司红星美凯龙家居集团股份有限公司投资性房地产公允价值变动损失、各类减值准备计提增加所致。" 此前，联发集团与美凯龙（601828.SH）也相继发布了业绩预亏公告，其中，联发集团2025年归母净利润预计亏损80亿元至100 亿元；美凯龙预计2025年度归母净利润亏损150亿元至225亿元，扣非净利润预计亏损46亿元至58亿元。 上海易居房地产研究院副院长严跃进分析认为，房地产行业整体下行的态势，直接对企业经营造成冲击。建发股份上市20多年 首亏，既受行业调整的大环境影响，也与其自身业务模式密切相关。 计提减值准备 公开资料显示，建发股份是《财富》世界500强建发集团旗下核心成员企业，以供应链运营和房地产开发为双主业。在房地产开 发业务板块，建发股份旗下有两大核心地产平台，分别是建发房产和联发集团。此外 ...

分红方面，建发股份A股上市后累计派现190.39亿元。近三年，累计派现65.70亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，建发股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股1.11亿股，相比上期增加412.80万股。红利低波（512890）位居第四大流通股东，持股 4563.05万股，相比上期增加515.63万股。华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第五大流通股东，持股 3866.46万股，相比上期增加213.16万股。中泰星元灵活配置混合A（006567）位居第七大流通股东，持 股2841.50万股，相比上期减少167.68万股。南方中证500ETF（510500）位居第九大流通股东，持股 2532.41万股，相比上期减少48.01万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，厦门建发股份有限公司位于福建省厦门市思明区环岛东路1699号建发国际大厦29层，成立日 期1998年6月10日，上市日期1998年6月16日，公司主营业务涉及供应链运营、房地产开发。主营业务收 入构成为：供应链运营业务84.94%，房地产业务14.00%，家居商场运营业务1.06%。 建发股份所属申万行业为：交 ...

技术驱动的增长与周期拖累的亏损同样醒目。 | 作者 | | 迷宫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 本研报基于截至2026年1月26日A股上市公司发布的业绩预告公告，筛选出值得关注的标的。 业绩增速亮眼标的 01 中微公司（688012） 业绩预告类型： 同向上升 • 先进逻辑器件中段 关键刻蚀工艺和先进存储器件超高深宽比刻蚀工艺 实现量产 预告日期：2026年1月23日 预计净利润区间： 208,000万元～218,000万元 同比变化： 增长28.74%～34.93% 核心原因摘要： • 等离子体刻蚀设备在国内外持续获得更多客户的认可，针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工 艺的高端产品新增付运量显著提升 预告日期：2026年1月23日 预计净利润区间： 43,500万元～53,200万元 同比变化： 增长80.36%～120.57% 核心原因摘要： • 市场需求急剧增长，公司 先进产品实现量产 • 公司出售了部分持有的上市公司股票，投资收益增加 亮点/风险点分析： • 亮点： 半导体设备行业龙头，技术壁垒高；受益于AIoT市场快速增长和端侧AI技术创新；营业收 入首 ...

房地产行业|证券研究报告—行业月报 2026 年 1 月 27 日 强于大市 房地产行业 2025 年 12 月月报 12 月新房成交同比降幅收窄，二手房降幅扩大；全年新房成交 同比降幅收窄，二手房同比增速由正转负 核心观点 【新房成交】 【二手房成交】 【新房库存与去化】 相关研究报告 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 12 月新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。12 月 40 城新房成交面积环比+33.6%，同比-32.1%，同比降幅收窄 6.6pct。我们认为，影响 居民购房能力及购房意愿的收入与就业预期尚未根本性扭转，市场信心仍然不足，叠加 25Q1 销售的基数也相对较高，我们预计 26Q1 市场仍 将面 ...

开源证券研报指出，建发股份全年业绩短暂承压下滑，供应链运营业务稳健盈利，维持"买入"评级。公 司预计2025年度实现归母净利润为-100亿元到-52亿元，预计实现扣非归母净利润为-65亿元到-33亿元， 同比转亏。美凯龙及联发集团预计归母净利润为负，影响公司全年业绩。2025年，公司大宗商品业务核 心品类的经营总货量继续保持增长；消费品业务与行业头部企业深化合作，业务规模稳步提升；公司非 中国大陆的海外业务规模约140亿美元，同比+37%。公司2026-2030年供应链运营业务战略规划将围 绕"提升经济效益、提升市场地位、提升海外规模"三大战略目标发展供应链业务。 ...