华熙生物(688363)：变革期短期业绩承压 关注战略升级完成后的发展拐点

事件：公司披露2024 年全年业绩，此前已披露快报： 24 全年：收入53.71 亿元/-11.6%，归母净利1.74 亿元/-70.6%，扣非归母净利1.07 亿元/-78.1%。 24Q4：收入14.96 亿元/-19.3%，归母净利-1.88 亿元，扣非归母净利-2.19 亿元。 短期业绩承压主系护肤品业务仍在调整＆短期变革一次性成本增加，业务更名强化生物科技定位&布局 再生医疗开启第三次战略升级，业务定位、组织架构同步调整 护肤品业务短期调整升级再定位，关注618 拐点。预计24 年护肤品业务收入25.69 亿元/-31.6%。当前护 肤品业务更名为"皮肤科学创新转化"，赵燕总深度把关，战略升级再定位强化生物科技属性，深耕功能 糖布局再生医疗赛道，润百颜紧塑霜和夸迪新CT50 面霜，预估25 年H1 仍有一定压力，拐点可以关注 25 年的5-6 月的新品和大促拐点，期待护肤品业务调整后成为业务弹性来源。 短期变革的一次性成本增加。其中股权激励咨询费用7000 万+，再生医学和功能性食品等创新业务投入 预计1 亿+，湘潭、海口等地的供应链成本预计增加1 亿+，计提存货和商誉等减值约1.89 亿元及组织架 ...