2025Q2 利润同比正增长，期待变革成 效落地 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年09月04日 证券研究报告 非金融公司|公司点评|华熙生物（688363） 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 邓文慧 郑薇 李英 SAC：S0590522060001 SAC：S0590521070002 SAC：S0590522110002 证券研究报告 |报告要点 考虑到公司推动品牌传播向效益导向转型，营收增长承压但盈利能力优化，我们预计公司 2025-2027 年收入分别为 45.65/50.31/57.10 亿元，对应增速分别为-15.0%/10.2%/13.5%；归母 净利润分别为 4.63/5.67/6.46 亿元，对应增速分别为 165.5%/22.6%/13.9%；EPS 分别为 0.96/1.18/1.34 元/股，维持"增持"评级。 |分析师及联系人 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2025年09月04日 华熙生物(688363) 2025Q2 利润同比正增长，期待变革成效落地 | 行 业： | 美容护理/医疗美容 | | --- | --- | ...

证券之星消息，9月4日医疗美容板块较上一交易日下跌1.3%，锦波生物领跌。当日上证指数报收于 3765.88，下跌1.25%。深证成指报收于12118.7，下跌2.83%。医疗美容板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000615 | *ST美谷 | 3.15 | 0.32% | 9.57万 | 3034.47万 | | 688363 | 华熙生物 | 55.35 | -0.66% | 4.67万 | 2.59 Z | | 300896 | 爱美客 | 184.07 | -1.83% | 4.12万 | 7.63亿 | | 832982 | 锦波生物 | 305.00 | -3.81% | 9732.97 | 3.01亿 | 从资金流向上来看，当日医疗美容板块主力资金净流出5863.91万元，游资资金净流入3415.42万元，散户 资金净流入2448.49万元。医疗美容板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104 ...

随着行业调整的深入，医美企业的发展路径正在分化。近日，华熙生物、巨子生物、敷尔佳三家头部医美企业的半年报交出截然不同的答卷：巨子生物以 31.13亿元营收、22.5%的同比增速领跑；华熙生物受战略转型拖累，上半年营利指标下滑明显；敷尔佳则受困于渠道顽疾与库存压力，同样出现明显的业绩 下滑。这场半年考不仅勾勒出三家企业各自的战略得失，更折射出行业从"流量红利"向"技术壁垒"转型的清晰轨迹。当重组胶原蛋白与玻尿酸的赛道之争白 热化，当"械三证"成为新的入场券，三家企业的不同选择也成为未来业绩走向的关键变量。 营销策略调整阵痛，两大巨头业绩承压 华熙生物交出上市以来"最差中报"。半年报显示，2025年上半年，华熙生物实现营业收入22.61亿元，同比下降19.57%；归属于上市公司股东的净利润为2.21 亿元，同比下降35.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，同比下降45%。 皮肤科学创新转化业务即原来的"功能性护肤品"业务，曾是华熙生物的业绩"主力"。半年报显示，上半年该业务实现收入9.12亿元，同比大幅下降33.97%。 敷尔佳同样对业绩作出了解释。营收下降，主要系报告期内敷尔佳优 ...

随着行业调整的深入，医美企业的发展路径正在分化。近日，华熙生物、巨子生物、敷尔佳三家头部医美企业的半年报交出截然不同的答卷：巨子生物以 31.13亿元营收、22.5%的同比增速领跑；华熙生物受战略转型拖累，上半年营利指标下滑明显；敷尔佳则受困于渠道顽疾与库存压力，同样出现明显的业绩 下滑。这场半年考不仅勾勒出三家企业各自的战略得失，更折射出行业从"流量红利"向"技术壁垒"转型的清晰轨迹。当重组胶原蛋白与玻尿酸的赛道之争白 热化，当"械三证"成为新的入场券，三家企业的不同选择也成为未来业绩走向的关键变量。 营销策略调整阵痛，两大巨头业绩承压 华熙生物交出上市以来"最差中报"。半年报显示，2025年上半年，华熙生物实现营业收入22.61亿元，同比下降19.57%；归属于上市公司股东的净利润为2.21 亿元，同比下降35.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，同比下降45%。 | 主要会计数据 | 本报告期 (1-6月) | 上年同期 | 本报 年目其 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2,260,691,517.33 | 2, 810, 742 ...

导语："华熙"失速，并非"被对手单点击穿"这么简单；而巨子生物，也不是高枕无忧。 在医美与护肤行业，华熙生物 （ 688363.SH） 和巨子生物（2367.HK） 既是明星级企业，又是一对 "冤家" 。自今年那场轰动一时的 "成分大 战"爆发以来，二者的竞争态势愈发引人关注。 近期两家公司几乎同时发布 2025 年中期财报，从数据上，华熙生物在业绩表现上远不如巨子生物。 在营业收入、归母净利润、毛利润三大财务指标上，华熙生物分别交出了 22.61 亿元、 2.21 亿元和 16.05 亿元的成绩，同比分别下降 19.57% 、 35.38% 和 23.35% ；而巨子生物则分别为 31.13 亿元、 11.82 亿元和 25.42 亿元，同比增长均超过 20% 。 其实，在 2024 年之前，华熙生物的"成绩"几乎是碾压巨子生物，但自从巨子生物 2022 年港股上市后，业绩开始大爆发， 2022 年至 2024 年 营收同比增幅都在 50% 左右；而华熙生物正好相反，营收增速从 2022 年开始掉头向下， 2023 年至 2024 年甚至连续同比缩水，而且一直持 续至今年上半年。 2022 年， 华熙生物 ...

一场围绕肌肤修护的深度科技竞争，正在拉开帷幕。 细胞生物学、再生医学、合成生物学等这些曾经远离日常护肤的前沿科技，正迅速融入 产品研发。而一个清晰的信号已经出现：修护，不再止于皮肤表面和皮肤屏障，它正在 进入细胞级。 市场数据也印证了这一趋势。《2 0 2 4中国化妆品年鉴》显示，中国舒缓修护类市场规 模已达1 7 8 2 . 4 6亿元，同比增长8 . 8 1%，占整个化妆品市场近四分之一。从市场地位来 看，修护市场也已经从一个附加功能，进阶为皮肤健康的底层需求。 8月底，华熙生物旗下核心品牌润百颜在敦煌举办"修护焕颜，肌底新生"品牌升级发布 会，宣布进入"细胞修护2 . 0时代"，以细胞级科研切入这条千亿赛道。 在《FBe a u t y未来迹》看来，这既是品牌对市场需求的精准响应，也是华熙生物今年战 略调整中"功效护肤板块焕新"的关键落地动作。 8月的敦煌，夕阳为大漠铺上一层金色的薄纱，驼铃声仿佛穿越千年，与现代的文明相遇。在 这片见证无数文明交融的土地上，一场关于"修护"的对话，正悄然发生。 润百颜举办的"修护焕颜，肌底新生"品牌升级发布会，不同于传统，而是选择以"体验代替陈 述"的形式，将传统文化与 ...

新京报报道《华熙生物交出上市后"最差中报"，赵燕回归一线能否扭转颓势？》显示，今年3月，华熙 生物创始人赵燕重回业务一线，对公司经营理念、业务方向和人才组织模式进行大刀阔斧地改革。刚一 回归，赵燕就宣布厉行"反腐"，要求所有贪腐人员无论职务高低，必须在3月31日前限时交代问题，提 交辞呈。 中国经济网北京9月3日讯华熙生物(688363.SH)近期发布2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现 营业收入22.61亿元，同比下滑19.57%；归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比下滑35.38%；归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.74亿元，同比下滑45.00%；经营活动产生的现金流量 净额为2.18亿元。 | | | | 单位:元币种:人民币 | | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上 | | | (1-6月) | | 年同期增减(%) | | 营业收入 | 2.260.691.517.33 | 2. 810. 742. 396. 15 | -19. 57 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 220.85 ...

南财投研通数据显示，9月2日，券商给予上市公司目标价共33次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有中材国际、珠城科技、 光云科技，目标价涨幅分别为43.65%、41.51%、35.72%，分别属于专业工程、家电零部件、IT服务行业。 | | | 09月02日目标价涨幅排名 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 最新评级 | 醫壇目松份 | 目标涨幅 | | | | | | (元) | (%) | | 600970 | 中材国际 | 中信证券 | 买人 | 13.00 | 43.65 | | 301280 | 珠城科技 | 中信证券 | 派 | 75.00 | 41.51 | | ୧୫୫3୧୧ | 光云科技 | 中信证券 | 増持 | 22.00 | 35.72 | | 000598 | 兴蓉环境 | 中信证券 | 买人 | 9.10 | 34.62 | | 002916 | 深南电路 | 招银国际证券 | 买人 | 235.00 | 30.64 | | 000887 | 中鼎股份 | 中信证券 | 派人 | ...

作为面向香料香精和化妆品行业的唯一一家"中字头、国字号"行业组织，中国香妆协会长期以 来致力于"四个服务"，助力我国香料香精化和妆品行业的高质量发展，在行业"政-产-学-研- 资-用-传"方面发挥着积极的作用。 通过三大会议的召开，中国香妆协会将持续深化媒体协作机制建设，强化国际传播能力，推动 中国香妆行业在全球科技与创新浪潮中占据更高地位。 2 0 2 5年安全用妆科普宣传周将于9月1日—7日开展，主题是"安全用妆、科普护航"。本次会议 旨在积极响应国家药监局关于安全用妆科普宣传周的宣传号召，落实国家药监局全国化妆品安 全科普宣传周执行计划，强化公众安全用妆意识，构建社会共治新格局。 中国香料香精化妆品工业协会理事长、医学博士颜江瑛，天津市药品监督管理局党组成员、副 局长邹刚，中国香妆协会顾问董树芬以及相关领导、嘉宾与媒体代表共同出席了2 0 2 5安全用 妆科普宣传周行业媒体动员会。 8月2 5日，由中国香料香精化妆品工业协会（以下简称中国香妆协会）主办，中国香妆协会产 业研究中心、中国香妆融媒体、Bi o π中国美肤科学传播平台承办的2 0 2 5安全用妆科普宣传周 行业媒体动员会、中国香妆协会媒体协作 ...

华熙生物微信公众号发文解读上半年业绩，Q2利润回升或更多归功于政府补助增加 8月29日，华熙生物微信公众号发表《一图读懂：华熙生物2025上半年业绩》一文。第一页大标题就明确表示，董事长回归一线，Q2利润触底反弹。此外， 华熙生物在业绩数据上强调了第二季度利润回升，而回避了上半年的业绩下滑。 2025年第二季度，华熙生物营收11.83亿元，同比下降18.44%，归母净利润同比增长20.89%。 而据8月27日华熙生物财报显示，华熙生物上半年实现营业收入22.61亿元，同比下降19.57%；归母净利润2.21亿元，同比下降35.38%；扣非净利润1.73亿 元，同比下降45%。 | 主要会计数据 | 本报告期 (1-6月) | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2, 260, 691, 517. 33 | 2,810,742,396.15 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 220,851,905.02 | 341.765.629.08 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 | 173.745.743.69 | 315, 921, 167. 06 | ...