健帆生物(300529)：24年业绩快速增长 看好长期发展

公司24 年实现收入/归母净利26.77/8.20 亿元（yoy+39.3%/+87.9%），符合业绩预告预期。公司1Q25 实 现收入/ 归母净利5.48/1.89 亿元（yoy-26.4%/-33.7%），公司1Q25 业绩下滑主因24 年初公司主动下调主 营产品价格后产品销量显著提升造成基数较高，叠加公司24 年初至今持续强化产品临床终端使用，渠 道库存整体处于良性健康水平。公司24 年经营性现金流量净额10.51 亿元（yoy+14.6%），现金流水平 持续向好。考虑公司肾科产品渗透率持续提升，叠加肝科、重症产品推广持续强化，看好公司25 年业 绩实现向好发展。维持"买入"。 核心产品有望保持长期向好发展 公司血液灌流器/血浆胆红素吸附器24 年实现收入23.09/1.73 亿元（yoy+57.2%/+87.8%）。公司核心产 品持续放量且临床应用基础稳固，公司肾科、肝科产品24 年收入yoy+57.2%/+77.2%，且覆盖医院数分 别超6000/2000 家。考虑公司成熟产品临床认可度高（肾科HA130 产品24 年收入yoy+55%，销售量 yoy+100%）、新品应用渗透率持续提升（肾科KHA ...