申万宏源：内需改善是25年重要做多线索 优质白马股价超跌显著

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺 织制造短期受美国"对等关税"冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行 推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料(超高分子聚 乙烯)、AI+等方向。 男女装仍在恢复，童装龙年或开启新增长起点。1)男装：预计25Q1比音勒芬/报喜鸟/海澜之家营收 +5%/-2%/+3%，净利持平/-10%/持平。海澜之家京东奥莱业务快速部署，成为25年重要看点。2)女装： 可选属性较强，因此营收降幅普遍大于男装，同时直营渠道等刚性费用大，造成较大的经营负杠杆。太 平鸟/锦泓25Q1收入-8%/3%，净利-22%/-15%。3)童装：24年我国新出生人数954万(同比+52万人)，带动 婴童服饰需求持续释放，叠加国家生育政策持续落地，有望驱动头部童装品牌开启新一轮增长，预计24 年森马/嘉曼营收+3%/+10%，净利同比持平/+12%。 申万宏源主要观点如下： 内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需"抢出口"效应明显 1)内需：根据国家统计局，25年一季度我国服装鞋帽针纺织 ...