在盈利改善方面，2025年半年度公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长129.94%。其中，来自消费 电子等行业（含3D打印）的存量业务合计实现营业收入约为15,684.10万元，同比增长约5.68%；来自半 导体、新能源等其它行业的新业务合计实现营业收入约为5,467.27万元，同比增长约54.66%。 在PCB分板设备业务上，英诺激光针对HDI等高端PCB的工艺升级需求开发了PCB分板设备。相较于传 统铣刀切割，激光工艺更为精密，能为客户提质、降本，依托定制激光器等核心部件开发的设备性价比 更高，全年订单预期约9,000万元。同时，公司新推出针对FPC的柔性加工设备，正在进行工艺优化和 市场拓展。 激光器业务方面，虽然营业收入同比略有下降，但主要是因公司针对新场景应客户要求提供搭载自研激 光器的激光模组和设备产品，模组业务大幅增长。公司将继续围绕"短脉冲或连续脉冲、短波长、高功 率"等方向开发更多领先产品，并为PCB等应用场景定制开发系列激光器。 9月2日至5日，英诺激光科技股份有限公司开展了投资者关系活动，活动类别包括特定对象调研、业绩 说明会以及投资者策略会。参与此次活动的机构众多，涵盖申万宏源、农银 ...

尽管券商业务模式不断优化，但自营业务仍是业绩的重要变量。 2025年上半年，资本市场改革持续深化，科创板做市、衍生品创新业务不断发展，为券商自营投资业务带来新的增长点。同时，A股市场呈现显著的结构性行情， 新能源、高端制造等板块表现活跃，也为券商自营业务带来丰富的投资机会。 据东财Choice数据统计，今年上半年，42家上市券商自营业务净收入1123.54亿元，同比增长53.53%。自营业务已成为券商营收的核心贡献板块，多家券商自营业务 净收入占比超过50%。 | | | | 上市券商上半年自营业务情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 券商名称 | 营业收入 | 净利润 | 2025中报自营 业务净收入 | 2024中报自营 业务净收入 | 自营业务净收 | 自营品营业 | | | （亿元） | （亿元） | (亿元) | ( 亿元 ) | 入同比变化 | 收入比重 | | 中信证券 | 330.39 | 141.46 | 190.52 | 117.31 | 62.42% | 57.67% | | 国泰海通 | 238.72 | 16 ...

申万宏源发布研报称，2025H1房地产板块财务报表仍在低位，但预计优质房企将领先筑底改善。该行 认为，我国广义住房需求已经见底，但量价并未如期进入正向循环，预判房地产总量仍将继续磨底，预 计止跌回稳政策也将进一步推出;并预计核心城市的房地产市场已在底部拐点区域、并将领先筑底回升; 同时好房子政策将开辟"新产品、新定价、新模式"的新发展赛道，将推动好房子渗透率更低的核心城市 房地产市场的改善，同时也将助力布局核心城市并打造好房子的优质房企率先进入底部拐点时刻，推动 经营模式由金融业转向制造业，从而迎接PB-ROE的向上突破。该行维持房地产及物管"看好"评级。 25H1板块毛利率15.2%，较24年+0.4pct，源于房企一般结算周期滞后于拿地2.5-3年，目前正结算22年左 右高价拿地并后续持续降价阶段的项目;从房企结构来看毛利率：三线18%>二线17%>一线13%。25H1 三项费用率11.5%，较24年+1.7pct。25H1少数股东损益比-23%，源于板块业绩为负、少数股东损益为 正;减值损失占营收比为3.8%，较24年-4.6pct。毛利率略升、费用率上升、减值损失占比下降综合导致 25H1净利率提升- ...

市场有风险 ，入市需谨慎。 开户时请先在应用商店搜索下载"申万宏源大赢家"APP： 扫码下载大赢家APP 并准备好本人身份证、银行卡。 开户营业部选择" 16 51 - 上 海市静安区-北京西路营 业部 " 供参考，如APP有更新， 请以实际显示界面为准。 以下内容仅 仪 迷 元 温馨服务 01) 开户首页 点击"立即开户",开始开户流程或继续开户 流程。点击"继续上次开户"可查看开户进度 和继续开户流程。点击"一键检查"检查手机 设备是否满足开户需要。 板下 H 做好准备,轻松几步搞定开户 二代身份证 银行借记卡 刈塔市 一键检查 视频见证服务时间: 9:00~17:00 立即开户 财富官理 继续上次开户 > 75% 上次于2020-04-24已经提交 请,已完成进度75% 菲斯开户 ·继续上次开户 键检查 开户手机号码验证 输入开户手机号后,点击"获取验证码"进行 手机号验证。收不到验证码短信可点击"语 音验证码"通过电话语音形式接收。 10:36 甲万宏源证券开户 身份验证 资料完善 56s后重发 请输入验证码 没有收到短信吗?点击获取语音验证码 - નેને 选择开户营业部 03) 选择开户地区和营业 ...

Core Insights - The report indicates that the recent short-term adjustment in the A-share market is due to a combination of factors, including a rapid rise in the market since late June and the need for market expectations to be re-anchored, leading to a potential impulse adjustment [1] - Despite the short-term adjustments, the report maintains an optimistic outlook, suggesting that high-growth sectors will continue to increase over time, with significant improvements expected in the midstream manufacturing sector around mid-2026 [1] - The report anticipates that 2026 may witness the first effective rebound in profitability and double-digit growth in net profit for the past five years across the A-share market, driven by structural improvements in fundamentals [1] Market Trends - The report highlights that the channel for residents to increase equity allocation will become smoother over time, with public funds issued in 2020-21 nearing their net asset value [1] - Although the broad market indices are currently adjusting, nearly half of the stocks are still rising, indicating a maintained profit-making effect, which is beneficial for institutional net value returns [1] - The report suggests that the market's slowdown could lead to increased clues about economic recovery and enhanced market elasticity, forming a solid foundation for sustained market growth [1] Structural Selection - The report emphasizes that the potential mainline structures for future investments are domestic technological advancements and advanced manufacturing, which are expected to yield high returns, although key catalysts are still awaited [1] - Key economic indicators to watch in September and October include the ongoing demand for computing power and the progress of Tesla's Optimus product, as well as potential demand highlights in certain cyclical products [1] - The report notes that the Hong Kong stock market currently offers better value than the A-share market, reflecting a more optimistic economic trend with fewer bullish expectations [1]

业绩炸裂！72名顶级投顾收益率突破100%，最高收益率超过230%！ 8月A股市场涨势如虹，三大指数月线集体大幅上扬。与此同时，为期六个月的第八届新财富最佳投资顾问评选之"投资管理能力评价"喜报频传。自5月 1日评价开始至8月31日，评选已稳健运行四个月，赛程接近尾声。来自90家证券公司的39893名参赛投顾中，多位选手凭借出色表现脱颖而出，收益 率表现尤为亮眼。 展望九月，市场能否延续八月强势？科技算力、半导体、创新药等主线经历大幅上涨后，将如何演绎？是否需要进行高低切换？哪些投资主线值得重点 关注？一起来看全国TOP3投顾的专业解读！ 0 1 股票组TOP3平均收益率高达217% | 10 | 郭荣炜 | 国投证券 | 佛山分公司 | | --- | --- | --- | --- | | 11 | 宁诗雨 | 中信建投证券 | 北京朝阳分公司 | | 12 | 马凌 | 中泰证券 | 上海同心路证券营业部 | | 13 | 过娇扬 | 国泰海通证券 | 江苏分公司 | | 14 | 陈茜婵 | 东莞证券 | 江门分公司 | | 15 | 沈茂富 | 广发证券 | 深圳福华一路证券营业部 | | 16 | ...

| | 2025年A股新开户数据/万户 | | | | 2024年A股新开户数据/万户 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 目 | 个人 | 机构 | 合计 | 目 | 个人 | 机构 | 合计 | | 1月 | 156.39 | 0.61 | 157.00 | 1月 | 194.88 | 0.76 | 195.64 | | 2月 | 282.99 | 0.61 | 283.59 | 2月 | 129.19 | 0.47 | 129.66 | | 3月 | 305.62 | 0.93 | 306.55 | 3月 | 241.08 | 0.71 | 241.79 | | 4月 | 191.58 | 0.86 | 192.44 | 4月 | 146.70 | 0.65 | 147.35 | | 5月 | 154.84 | 0.71 | 155.56 | 5月 | 126.00 | 0.62 | 126.62 | | 6月 | 163.80 | 0.84 | 164.64 | 6月 | 107.03 | 0.57 | 107.60 | ...

而衡量各家券商所的卖方研究能力的指标也非常清晰——公募基金分派的分仓佣金的金额总量与排名。 尤其是随着公募基金佣金改革在去年下半年"落地"，2025年上半年的佣金排名，更直接的指向了公募基金研究和服务能力的强弱，这令得最新的佣金排行榜更加 为行业所瞩目。 谁是目前卖方研究行业的第一阵营？ 以下文章来源于资事堂 ，作者资事堂 资事堂 . 华尔街见闻出品 作 者 韩峻阳 编辑袁畅 在中国证券业的行业现实中，卖方研究业务从来就是"皇冠上的明珠"。 他虽然并不产生太多盈利，但彰显着一家券商的专业能力、综合影响力和业务操作水平，并对投资银行、自营、资产管理、财富管理等诸多业务有着很强的带动 作用。 谁是上半年进步最大的证券研究所？ 哪些券商研究所爆冷现身，又有哪些机构大热倒灶？ 分仓佣金就像一面镜子，照出的是券商研究所之间的你追我赶，也照出了行业的现实实力。 头部阵营：预料中的洗牌和洗牌中的"意外" 按理说，证券业里头部券商的排名是最稳定的，但今年不同。 因为，卖方研究市场中的两家老牌机构国泰君安和海通证券正式合并成了国泰海通证券。 在上半年佣金排名中，国泰海通也第一次以合并后的面貌亮相，这带来 卖方研究业务头部阵营的 ...

Core Viewpoint - The company has raised its profit forecasts for 2025, 2026, and 2027, expecting net profits of 245, 255, and 265 billion RMB respectively, maintaining a "Buy" rating [1][6]. Group 1: Performance Overview - In the first half of 2025, the company achieved a net profit of 123.6 billion RMB, a year-on-year increase of 35.0% [2]. - The total revenue for the first half of 2025 was 810.4 billion RMB, reflecting a year-on-year growth of 10.1% [2]. - The growth in performance was primarily driven by increased sales prices and volumes of aluminum alloy and alumina products, along with a decrease in electricity costs due to falling coal prices [2]. Group 2: Product Performance - Sales volume and prices for key products increased in the first half of 2025: - Aluminum alloy products (electrolytic aluminum) saw a sales volume of 2.906 million tons, up 2.4%, with an average selling price of 17,853 RMB/ton, up 2.7%, and a gross margin of 25.2%, up 0.6 percentage points [3]. - Alumina products had a sales volume of 6.368 million tons, up 15.6%, with an average selling price of 3,243 RMB/ton, up 10.3%, and a gross margin of 28.8%, up 3.4 percentage points [3]. - Aluminum alloy processing products achieved a sales volume of 392,000 tons, up 3.5%, with an average selling price of 20,615 RMB/ton, up 2.9%, and a gross margin of 23.3%, up 2.3 percentage points [3]. Group 3: Capacity and Investment - The company increased its stake in Yunnan Hongtai to 100%, enhancing its equity capacity by 48.4 thousand tons, which is expected to significantly boost net profits [4]. - The company announced a new share buyback plan of at least 3 billion HKD, demonstrating confidence in its future performance [5]. Group 4: Future Outlook - The company maintains a strong integrated advantage in electrolytic aluminum production, with a leading position in overseas bauxite resources and high self-sufficiency in alumina and electricity [6]. - The anticipated increase in aluminum prices due to a new supply-demand balance, along with the company's enhanced equity capacity, supports the upward revision of profit forecasts for 2025, 2026, and 2027 [6].

权益产能提升有望增利 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，上调中国宏桥(01378)25/26/27年盈利预测，预计25/26/27年 归母净利润为245/2551265亿元人民币(原预测为224/246/253亿元人民币)，对应PE为8/8/8x，维持"增 持"评级。 申万宏源主要观点如下： 上半年实现业绩增长 公司公告2025年中期业绩，2025年上半年归母净利润同比+35.0%。1)业绩情况:公司2025年上半年实现 营业收入810.4亿元人民币,同比+10.1%;实现归母净利润123.6亿元人民币，同比+35.0%。2)业绩增长主 要原因:2025年上半年公司铝合金产品及氧化铝产品销售价格均较2024年同期上涨，且销量同比增加。 此外，2025年上半年动力煤价格下跌推动电力成本下降，亦对公司业绩存在正向影响。 主要产品量价齐升 2025年上半年主要产品量价齐升。(1)铝合金产品(电解铝):实现销量290.6万吨，同比+2.4%,不含税销售 均价17853元/吨，同比+2.7%，毛利率25.2%，同比+0.6pct;(2)氧化铝产品:销量636.8万吨，同比 +15.6%，不含税销售均价3243元/ ...