欧圣电气(301187)2024年报点评：业绩延续高增 海外产能推进

发展趋势 多因素驱动， 公司收入持续高增。1Q/2Q/3Q/4Q24 公司收入同比+34%/+78%/+57%/+21%，公司收入持 续高增。1H24 主要是补库需求和新增型号出货拉动，2H24 起新项目、新品类、新市场开始贡献更多收 入增量，2H24 公司干湿两用吸尘器/小型空压机/配件及其他（包含工业风扇及新品类）收入同比 +33%/+39%/+69%。我们认为公司收入增长有望持续，主要驱动力：1）下游渠道客户与公司合作加 深；2）拓展多种新品类，如园林工具、气动工具套装、洗地机；3）新市场开拓。 公司综合盈利能力保持稳定。1）公司2024 年毛利率34.1%，同比-1.7ppt，主要受汇率、海运费和产品 结构影响，其中空压机/吸尘器毛利率同比-2.1/+2.3ppt 至25%/41%。2）2024 年公司销售/管理/研发费用 率同比-1.3ppt/+0.2ppt/-1.0ppt 至10.5%/4.5%/4.5%。3）受汇率波动影响，2024 年公司汇兑收益较2023 年 增加627 万元，同时由于借款增加导致利息支出增加，2024 年财务费用率同比+1.6ppt。4）综合影响 下，公司2024 年归母净 ...