兆驰股份(002429)：大力发展LED全产业链 业绩经营稳健

4 月17 日公司发布2024 年度报告，2024 年公司实现营业收入203.26 亿元，同比增长18.4%，归母净利 润16.02 亿元，同比增长0.89%；扣非归母净利润15.85 亿元，同比增长3.71%。 在 LED 产业链领域，公司实现从 LED 芯片、LED 封装、照明及显示产品在内的 LED 全产业链深度布 局。在光通信行业，公司可提供光通信器件、模块、半导体激光芯片。从客户视角，电视机品牌制造商 既是公司液晶电视 ODM 业务客户，也是 LED 背光客户。从产业链垂直发展的角度，公司LED 芯片、 LED 封装、照明及显示产品互为上中下游，公司在垂直产业链上的深度协同，有效增强公司在行业周 期低位的韧性，并在行业复苏回暖后有更大的弹性成长空间。 投资建议： 我们预计公司2025 年~2027 年收入分别为241.88 亿元、273.33亿元、306.13 亿元，归母净利润分别为 20.76 亿元、24.55 亿元、28.37 亿元，给予25 年12 倍PE，对应六个月目标价5.5 元，维持"买入-A"投资 评级。 风险提示：行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。 ...