天风证券：小鹏汽车-W(09868)披露自研世界模型进展 维持“买入”评级

事件：2025年4月14日小鹏汽车在香港举办AI技术分享会，首次披露正在研发720亿参数的超大规模自 动驾驶大模型，也即"小鹏世界基座模型"。 同时正式发布2025款全新小鹏X9，并预告小鹏图灵AI芯片 将在第二季度量产上车、2025年底率先实现L3级智能驾驶落地、飞行汽车预计在2026年实现量产交 付、小鹏AI机器人Iron预计在2026年规模进入工业化量产。 智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，作为具备全栈自研体系的主机厂，小鹏汽车-W(09868)后续 自研芯片、机器人、智驾、底座世界模型的节奏更为清晰。本次X9全球首发标配纯视觉版本、后排零 重力座椅，在35.98万起步价下该行预计销量有望超越上一代水平， 同时小鹏G7和下半年增程车型上新 周期或即将到来，重点关注全年产品力强劲同时定位和定价均有望持续超预期的小鹏。预计公司 2025/2026/2027年分别实现营收935.9/1402.2/1695.8亿元。维持"买入" 评级。 天风证券主要观点如下： X9全新纯电MPV发布，起售价仅35.98万 X9共发布四个版本，包括 650长续航Max、740超长续航Max、702四驱高性能Max以及星舰版 ...