光环新网(300383)：竞争加剧影响有限 资产规模打下基础

本报告导读： 公司重视股东回报。公司通过了2024 年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利0.60 元（含税），另 外公司还制定《市值管理制度》及"质量回报双提升"方案，提升了公司的长期投资价值。 风险提示。竞争加剧影响上架率和价格；建设审批收紧影响公司IDC建设节奏 IDC 行业激烈竞争延续影响25Q1 业绩，处置到期亚马逊经营性资产后续影响有限。IDC 租赁价格继续 下跌，同时部分客户退租，导致25Q1 公司IDC 业务营收同比下降4%；主要客户亚马逊于24 年底回收 了到期的12.2 亿经营性资产，产生的处置损失导致25Q1 云计算业务收入同比下降11.4%，毛利率同比 下滑5%，我们认为全年收益减少幅度为1 亿元左右，影响较小。 公司加大机柜投放力度，并布局算力业务，为后续增长打下基础。 截至25Q1 公司在运营机柜规模为5.9 万个标准机柜，较23 年底增加了7000 个机柜；公司积极有序增加 运营机柜规模，长沙项目（1.6万个机柜）、上海嘉定2 期项目（5000 个机柜）和天津宝坻1&2 期项目 （1.5 万个机柜）的部分机柜有望在年内投运，机柜规模扩大有利于实现规模效应，并增强公司议价 权，改 ...