中国万亿零担整合潮起，谁能成为资本洼地新坐标？

相较于快递行业的平稳发展，中国零担物流正进入分化期。2024年，零担市场规模达1.7万亿元，预计 未来五年年复合增长2.1%，市场容量巨大且将持续释放。 其中，全网快运公司凭借规模和服务优势，渗透率从2019年的11%升至2024年的16%，头部全网快运公 司市占率已突破60%以上，市场整合趋势愈发明显。 智通财经APP注意到，对标美国零担行业，中国零担快运或蕴含巨大价值空间，前者于2010年完成初步 整合后，业内龙头ODFL凭借成本领先与差异化服务，2024年营收接近60亿美元，净利率从5.1%跃升至 22%，市盈率稳居27倍上下;后者则尚处整合初期，市场份额逐步向"高增长""高盈利"的业内龙头安能物 流聚拢。 2024年，安能物流(09956)实现营收115.76亿元，同比增长16.7%;经调整净利润8.37亿元，同比激增 64.2%。当前企业市值刚过百亿关口，低估值与高成长性形成显著剪刀差，探讨其"价值洼地"特征，或 许对我们重识中国零担市场的价值空间，更具参考意义。 估值线：寻找合理参考轴 如果为安能定义估值，可参考两类指标：一是业务类型相似的上市公司，如德邦股份(603056.SH)，二 是资深机构 ...