大金重工(002487)：1Q25业绩超市场预期 单季度盈利刷历史新高

电站业务持续贡献优质增量盈利。截至2024 年末，公司已投运250MW 辽宁阜新风电场。根据公司公 告，公司唐山250MW 渔光互补项目已于近期完成首批并网，公司预计将于2025 年年中前后完成全容量 并网，我们预计有望进一步增厚发电收益。此外，公司在河北区域也有风电场项目计划后续启动开发建 设。 盈利预测与估值 考虑到公司海外海风项目确收由FOB 切换至DAP 模式，以及公司在手的部分海外海工产品单位盈利有 进一步上修空间，我们分别上调2025/2026年净利润预测28.0%/22.4%至9.00 亿元/11.08 亿元。公司当前 股价对应2025/2026 年19.6/15.9 倍市盈率。我们持续看好公司作为国产海工企业出海引领者，在海外海 风需求高景气周期中持续强化出海业务竞争力，我们维持跑赢行业评级。我们同步上调公司目标价 28.9%至33.9 元，对应2025/2026 年24.0/19.5 倍市盈率，较当前股价有22.5%的上行空间。 风险 1Q25 业绩高于市场预期 公司公布1Q25 业绩：收入11.41 亿元，同比+146.4%，环比-22.6%；归母净利润2.31 亿元，同比 +335.9% ...