电力设备 | 证券研究报告 — 调整评级 2025 年 4 月 15 日 002487.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 25.04 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 27.2 12.8 25.4 23.2 相对深圳成指 29.2 22.8 28.2 16.1 (15%) (7%) 0% 8% 16% 23% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 大金重工 深圳成指 | 发行股数 (百万) | 637.75 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 630.92 | | 总市值 (人民币 百万) | 15,969.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 249.87 | | 主要股东 | | | 阜新金胤能源咨询有限公司 | 38.93% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 14 日收市价为标准 相关研究报告 《大金重工》20240517 《大金重工 ...

强烈推荐（首次） 目标估值：NA 当前股价：25.04 元 证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 04 月 15 日 大金重工（002487.SZ） 前瞻布局受益欧洲海风发展提速，国内业务有望超预期 中游制造/机械 公司是行业老兵，业务部署先后为国内陆风、国内海风、欧洲海风，发展思路 清晰。欧洲海风正在提速，公司海风产品已进入壁垒强、附加值高的欧洲海上 风电市场，有望受益。同时，公司国内陆、海风业务也有望超预期。我们看好 公司业务发展与战略定力，首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。 基础数据 | 总股本（百万股） | 638 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 631 | | 总市值（十亿元） | 16.0 | | 流通市值（十亿元） | 15.8 | | 每股净资产（MRQ） | 11.4 | | ROE（TTM） | 6.5 | | 资产负债率 | 37.1% | | 主要股东 阜新金胤能源咨询有限公司 | | | 主要股东持股比例 | 38.93% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 15 21 23 相对表现 21 26 15 资料来源：公司数据、招商证券 ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 | 证券研究报告 — 调整评级 2025 年 4 月 15 日 002487.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 25.04 板块评级:强于大市 股价表现 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 14 日收市价为标准 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 27.2 12.8 25.4 23.2 相对深圳成指 29.2 22.8 28.2 16.1 (15%) (7%) 0% 8% 16% 23% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 大金重工 深圳成指 相关研究报告 | 发行股数 (百万) | 637.75 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 630.92 | | 总市值 (人民币 百万) | 15,969.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 249.87 | | 主要股东 | | | 阜新金胤能源咨询有限公司 | 38. ...

证券研究报告 | 2025年04月15日 大金重工（002487.SZ） 优于大市 海工出口表现亮眼，客户与产品持续突破 全年业绩稳步增长，盈利能力持续提升。2024 年公司实现营收 37.80 亿元， 同比-12.61%；归母净利润 4.74 亿元，同比+11.46%。2024 年公司销售毛利 率为 29.83%，同比+6.39pct.；销售净利率为 12.54%，同比+2.71pct。公司 海外海工业务快速发展，盈利能力持续提升。 四季度业绩表现亮眼，盈利能力再创新高。第四季度公司实现营收 14.73 亿 元，同比+48.55%，环比+55.07%；归母净利润 1.92 亿元，同比+1017.55%， 环比+77.44%。四季度公司毛利率 33.96%，同比+13.07pct，环比+8.74pct， 净利率 13.02%，同比+11.29pct，环比+1.64pct。 全年海风出口发运近 11 万吨，首次实现 DAP 交付。2024 年公司海外收入达 17.33 亿元，占风电装备板块收入近 50%。公司 2024 年实现向英国、法国、 丹麦、德国等地多个海上风电项目交付单桩、海塔、过渡段等海工产品，出 口 ...

大金重工推荐及欧洲海风塔桩市场更新 20250414 • 大金重工 2025 年四季度欧洲海工单吨净利润超 3,000 元，远高于去年同期， 主要受益于高价值订单、交付模式调整及运费利润，但外汇波动带来短期 影响。 • 欧洲海上风电塔桩市场供需紧张，预计 2027 年起出现明显缺口，2028 年 后缺口扩大至百万人以上，为大金重工等国内企业提供市场机会。 • 国内海上风电塔筒制造盈利水平较低，而欧洲市场因供需关系紧张，大金 重工等企业单吨净利润可超 3,000 元，差距源于欧洲市场需求旺盛及项目 储备充足。 • 欧洲单桩基础结构向大直径 SSPDL 或 3 个 SL 形态转变，现有产能无法满足 需求，大金重工等企业有望通过新增订单提升估值，预计 2027 年起出现供 需缺口。 • 大金重工 2025 年业绩预期向好，一季度海外海工发货量同比大幅增长，全 年出货量预计达 20 万吨左右，国内外市场均有增量贡献。 • 海上风电板块增长确定性较高，大金重工估值有望降至 20 倍以内，明年或 降至 10 倍左右，欧洲海风国际建设成为能源保障重要一环，确定性较高。 • 海力风电值得关注，国内世丰新招标大幅增长，预计未来 ...

电力设备/风电设备 大金重工（002487.SZ） 2025 年 04 月 14 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 25.04 | | 一年最高最低(元) | 25.50/17.26 | | 总市值(亿元) | 159.69 | | 流通市值(亿元) | 157.98 | | 总股本(亿股) | 6.38 | | 流通股本(亿股) | 6.31 | | 近 3 个月换手率(%) | 106.79 | 股价走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 大金重工 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《海外国内海工边际向好，公司出海 优 势 稳 固 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.11.3 《海外海工稳步推进，静待海外海风 放量 —公司信息更新报告》-2024.9.3 《海外海工先发优势明显，静待项目 启动—公司信息更新报告》-2024.5.4 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S079052208 ...

风电设备 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 637.75 | | 流通股本(百万股) | 630.92 | | 市价(元) | 22.76 | | 市值(百万元) | 14,515.18 | | 流通市值(百万元) | 14,359.75 | 1、《海外发货节奏有序，订单充沛 支撑业绩释放》2024-12-01 大金重工（002487.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 13 日 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年实现营收 37.80 亿，同比-12.6%，归母净利润 4.74 亿，同比+11.5%，毛利率 29.8%，同比+5.9pct；24Q4 实现营收 14.73 亿，同 比+48.5%，环比+55.1%，归母净利润 1.92 亿，同比+1017.5%，环比+77.4%，毛利 率 34.0%，同比+6.5pct，环比+8.7pct。 股价与行 ...

"2024年公司全面进入欧洲海风市场，成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商体系认证，并作 为'一供'或'主供'形成实质性业务合作，覆盖欧洲海风市场头部前五大业主，在手订单充足。"大金重工 表示，公司已完成英国Moray West海塔项目、法国NOY单桩项目、丹麦Thor单桩项目、英国Sofia海塔 项目、英国DBB海塔项目发运，项目发运量和交货范围明显增加，囊括欧洲海上风电开发头部业主3 家，所有批次货物均实现如期、保质交付。 丹麦Thor项目是公司建造的首批无过渡段(TP-less)单桩产品，也是首次由公司自主负责运输的海外海工 项目，对公司在海工产品的工艺管控水平、建造综合能力和自主航运管理等能力均提出了极高的要求。 Thor项目全部批次产品顺利完成建造、海运、交付过程，标志着大金重工在深化航运管理建设上迈出了 关键一步，实现了从自有风电母港建造并发运至客户目的港的"一站式服务"，获得了与客户间更高的信 任度和更加紧密的合作关系，并为公司后续使用自建特种运输船执行远洋运输业务积累了有效经验。 据了解，除欧洲市场外，大金重工也在积极参与日本、韩国等亚洲新兴市场海风项目投标。公司是第一 家参加日本风能展的 ...

大金重工(002487.SZ) 管桩出口盈利水平突出，即将步入交付大年 推荐（维持） 股价：22.76 元 主要数据 | 行业 | 电力设备及新能源 | | --- | --- | | 公司网址 | www.dajin.cn | | 大股东/持股 | 阜新金胤能源咨询有限公司/38.93% | | 实际控制人 | 金鑫 | | 总股本(百万股) | 638 | | 流通 A 股(百万股) | 631 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 145 | | 流通 A 股市值(亿元) | 144 | | 每股净资产(元) | 11.40 | | 资产负债率(%) | 37.1 | 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 事项： 公司发布 2024 年报，实现营收 37.8 亿元，同比减少 12.61%，归母净利润 4.74 亿元，同比增长 11.46%，扣非后净利润 4.33 亿元，同比增长 17.7%；EPS 0.74 元，拟每 10 股派发现金红利 0.80 元（含税）。2024 年四季度，公司实现 ...

大金重工在海外市场的布局和成果如何？ 大金重工在海外市场取得显著成果，与欧洲头部五家客户建立了稳固合作关系， 并以主要供应商身份共同推进后续海风项目。具体项目包括法国 NOV 单桩项目、 丹麦雷神项目、英国 Moray East 和索菲亚项目、中国 DBB 海上风电项目等。这 些项目均如期保质交付。此外，公司在新能源发电方面也有重要进展，如阜新 彰武风电厂全年发电超过 6.6 亿度，贡献收入超 2 亿元，净利润超 1.6 亿元， 以及唐山十里海渔光互补光伏项目提前并网等。 大金重工 20250412 摘要 Q&A 请简要介绍一下大金重工 2024 年的业绩情况及其亮点。 2024 年大金重工的整体业绩超出市场预期，经营质量和盈利能力显著提升。全 年发运量约 39 万吨，尽管收入同比有所下降，但这是由于战略性缩减国内业务 所致。利润方面，由于出口海工产品的高盈利驱动，全年实现规模利润 4.74 亿 元，同比提升 11.46%。毛利率接近 30%，同比提升 6.6 个百分点；净利率达到 • 大金重工 2025 年利润显著提升，得益于高盈利的出口海工产品驱动，全年 利润达 4.74 亿元，同比增长 11.46%，毛 ...