盐津铺子(002847)：24年完美收官&25年实现开门红 大单品战略建设成效持续显现

阶段性营销投入加大导致盈利能力阶段性有所承压。24Q4 归母净利率为10.18%，同比+ 0.28pct，扣非 归母净利率为9.96%，同比+0.91pct。25Q1归母净利率为11.59%，同比-1.46pct，扣非归母净利率为 10.16%，同比-1.10pct，主要系Q1 加大代言人、魔芋产品推广等营销投入，费用率下降幅度不及毛利率 下降幅度。 事件：公司发布2024 年年报和25 年一季报，2024 年实现营业收入53.04亿元，同比+ 28.89%,实现归母 净利6.40 亿元，同比+ 26.53%，实现扣非归母净利5.68 亿元，同比+ 19.27%。其中24Q4 实现营业收入 14.43 亿元，同比+ 29.96%，实现归母净利1.47 亿元，同比+ 33.67%，实现扣非归母净利1.44 亿元，同 比+ 43.10%。25Q1 实现营业收入15.37 亿元，同比+ 25.69%，实现归母净利1.78 亿元，同比+ 11.64%， 扣非归母净利1.56 亿元，同比+ 13.41%。 魔芋、鹌鹑蛋、果干坚果持续高增。分产品来看，24 年休闲魔芋制品实现收入8.38 亿元，同比增长 76.09%，辣 ...