广州酒家(603043)：餐饮扩张表现亮眼 积极分红与激励凸显信心

24 年业绩整体稳健,利润短期承压。2024 年公司营业收入51.24 亿元/+4.6%;归母净利润4.94 亿 元/-10.3%。其中,第四季度单季营收10.21 亿元/-0.4%,归母净利润0.46 亿元/-22.1%。 餐饮扩张加速,食品业务待改善。1)餐饮业务表现突出:公司全年餐饮服务收入14.6 亿元,同比增长15.2%, 占总收入比重提升至28.4%。2024 年公司继续推进餐饮全国布局,新设广州酒家、陶陶居餐饮店8 家,完 成收购陶陶居5 家授权门店,公司餐饮直营门店53 家。 同时,公司通过差异化定位提升存量门店竞争力,未 来餐饮业务有望持续贡献增长动力。2)食品制造业务承压:食品制造业务全年收入35.7 亿元,同比增长仅 1.0%。细分产品看,月饼系列和速冻食品分别下降2.0%和3.0%,主因是行业竞争加剧;其他食品收入表现 积极,同比增长12.5%,主要受益于新推出的粤式轻滋补及糖水系列产品的市场接受度较好。3)境外业务高 速扩张:公司24 年境外收入同比大幅增长41.6%,产品已进入美国、加拿大等市场。 毛利率受压,费用率管控得力。公司整体毛利率为31.7%,同比下滑3.9pct,主要受 ...