川环科技(300547)：业绩符合预期 服务器、储能等业务有望催生增长新势能

明确三大新业务拓展方向，重点产品已实现批量供应。公司积极拓展管路产品的新市场，目前明确包括 储能电气、超算数据中心以及军品三大新业务拓展方向，其中储能领域产品已批量供应国轩高科、弗迪 电池、时代星云与奇点科技等客户，数据中心液冷服务器管路产品已经达到V0 标准并通过了美国UL 认证，目前已进入CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达等客户供应体系，同时与某大客户 的合作持续推进，于24 年底所获6 万套服务器液冷管路系统订单在报告期已有批量供货，新开发Y 客户 目前正在开展技术标准沟通中。低空飞行器领域，公司与中航西飞民机开发的管路系统已应用至商用无 人运输机，目前已经成功完成首次试飞，后续将按此客户的流程推进。我们认为，公司对各新业务领域 的持续拓展，有望不断挖掘其业绩增长势能，同时公司在如液冷服务器领域与重点客户的深入合作，亦 将填补过去该领域国产化率不足的空白，推动行业国产化替代进程的同时，有望充分受益我国产业链自 主可控大势，实现业务的快速增长。 盈利预测及投资评级：我们维持看好管路行业发展前景以及公司液冷服务器与储能等新业务的拓展进 程，公司有望持续获得超额增长。预计公司2025~ ...