神火股份(000933)：煤价承压+氧化铝价格波动 影响公司2025Q1业绩表现

事件：事件：公司公告2025 年一季报，实现营收96.32 亿元、同比增长17.13%；归母净利润7.08 亿元、 同比下降35.05%；扣非后归母净利润为7.15 亿元、同比下降29.43%。 煤价承压+氧化铝价格波动，影响公司一季度业绩表现。根据公司公告内容，2025Q1 公司归母净利润 同比下降的主要原因是：主营业务中煤炭产品的价格同比下降、铝产品的主要原材料氧化铝价格同比上 涨，造成公司主营产品盈利能力减弱。环比来看，公司2025Q1 收入为96.32 亿元、环比2024Q4下降 4.24%；归母净利润为7.08 亿元、环比2024Q4 下降7.83%；扣非后归母净利润为7.15 亿元、环比2024Q4 增长1.97%。在2024 年年报点评中我们测算过： 1）煤炭：2024 年产量为673.90 万吨，增速为-6.01%；销量为670.13 万吨，增速为-7.54%；负责煤炭生 产销售的子公司兴隆公司（公司持股比例为82.00%）和新龙公司（持股比例100%）净利润分别为3.32 和3.69 亿元，因此我们测算出2024 年公司煤炭业务的吨净利大约在105 元左右；2）电解铝：2024 年产 量为1 ...