医美“三剑客”陷业绩困境，玻尿酸“黄金周期”落幕

21世纪经济报道记者 李佳英 广州报道 与同行业其他企业销售费用策略的横向比较显示，华熙生物或许正陷入营销高投入却回报乏力的困境。 2022年其销售费用高达30.49亿元，远超竞争对手爱美客和昊海生科。尽管公司已经连续两年压缩销售 开支至2024年的24.64亿元，净利润率却仍从2022年的15.1%跌至3.2%，销售效率低下的问题愈发突出。 华熙生物的业绩下滑并非偶然事件，而是多重因素交织的结果。从其发展的纵向脉络来看，华熙生物正 处于"第三次战略升级"的阵痛期，专注于糖生物学和细胞生物学两大新兴领域。 财务报告显示，这一转型伴随着管理成本的显著增加——从2022年至2024年，管理费用从3.93亿元增至 6.58亿元，管理费用率也从6.18%上升至12.26%。 2025年首季度，医美行业内的"三剑客"交出的成绩单，却是一串令人瞩目的下滑数字。 根据4月25日至26日公布的财务报告，华熙生物一季度营业收入同比下跌20.77%，缩水至10.78亿元；爱 美客（300896）的收入亦下降17.90%，降至6.63亿元；昊海生科的营收亦减少4.25%，徘徊在6.19亿 元。这一系列下滑的数据，暴露出传统医美企业 ...