外国人抛售美元资产！大摩：但资本有其他选择吗？

然而，近期情况似乎正在发生变化。由于美国政府的关税政策及其反复不定，加上对美联储独立性可能 受到侵蚀的持续质疑，加剧了外国投资者的担忧。 大摩强调，关键问题在于：哪里可以找到可行的替代品？ 同时，美国与其它发达经济体的增长差距正在缩小。大摩预测，受关税和移民政策影响，美国2025年和 2026年的增长率将分别降至0.6%和0.5%。 相比之下，该行的欧洲经济学家预计欧元区2025年经济增速将放缓至0.6%，但得益于财政刺激，2026 年将加速至1.1%。这意味着若预测成真，美国相对欧元区的正增长优势将在2025年消失，并在2026年 转为负值。 大摩还指出，美国股市与美元之间的相关性出现显著变化，呈现出更类似于新兴市场的模式（股市下跌 伴随美元走弱），挑战了市场关于跨资产关系的长期假设。 这些不确定性可能导致外国投资者在配置新资本时，减少对美国资产的配置，转向非美资产，并可能提 高其对美国资产敞口的货币对冲比率。这两者都可能持续对美元构成压力。 外资或抛售美债，但避风港何处寻？ 根据摩根士丹利全球量化研究主管 Vishwanath Tirupattur 的分析，过去二十年，美国市场表现卓越，得 益于其持续优于 ...