玲珑轮胎(601966)：Q1盈利能力承压 海外第三基地落地巴西

事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，24 年实现总营收220.6 亿元，同比+9.4%，实现归母净利 17.5 亿元，同比+26.0%。25Q1 实现总营收57.0 亿元，同/环比+13%/-7%，实现归母净利3.4 亿元，同/ 环比-23%/+740%，扣非净利2.8 亿元，同/环比-35%/+3680%。 风险提示：新建项目进度低于预期、产品价格低于预期、关税政策变动等。 塞尔维亚基地一期项目顺利量产，海外第三基地落地巴西。塞尔维亚基地于24 年9 月成功实现量产，是 中国轮胎企业在欧洲建设的首个工厂。截至24年末，塞尔维亚基地乘用及轻卡胎产能达300 万套，产能 利用率68%，卡客车胎较23 年底增加20 万套达到100 万套，产能利用率88%。公司海外第三基地落地巴 西。公司拟与拉丁美洲市场轮胎进出口和分销公司领导者SUNSET S.A. COMERCIAL INDUSTRIAL YDE SERVICIOS 合作，于巴西巴拉那州共同投资11.9 亿美元（折87.1 亿人民币）建设年产1200 万条半 钢胎、240 万条全钢胎、20 万条工程胎、10 万条翻新胎项目，项目建设期预计为7 ...