拓普集团(601689)：营收净利双增 国际化战略加速

维持"强烈推荐"投资评级。拓普集团专注于汽车行业40 余年，公司目前已经拥有 8 大系列产品，即汽 车 NVH 减震系统、内外饰系统、轻量 化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系 统、智能驾驶系统，单车配套金额约3 万元，且公司产品线仍具备扩大空间。公司另研发机器人电驱执 行器等系列化，市场空间巨大。公司新产品不断量产下线，客户资源优质。预计25-27 年归母净利润分 别为35.2/43.6/51.0 亿元，维持"强烈推荐"投资评级。 风险提示：汽车行业周期性波动风险；国际贸易摩擦风险；客户相对集中风险；产品质量控制风险。 事件：公司发布2024 年年报，2024 年公司实现营业收入266.0 亿元，同比+35.0%，实现归母净利润30.0 亿元，同比+39.5%，实现扣非归母净利润27.3 亿元，同比+35.0%。 产品竞争力不断增强，积极布局机器人业务。公司内饰功能件、轻量化底盘、 热管理等业务综合竞争 力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车电子类产品订单开始放量，空气悬架项目、智能座舱项目、 线控制动 IBS 、线控转向 EPS 、电驱系统等项目相继量产，其中空气悬架项目增长迅速，闭式空 ...