云赛智联(600602)：数据要素与算力共振推动公司发展

事件 投资建议 考虑到公司算力中心核心成本高算力GPU 仍维持高价，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为 66.21/77.98/91.05 亿元， 同比增速分别为17.76%/17.77%/16.77%，归母净利润分别为2.63/3.09/3.64 亿 元，同比增速分别为30.19%/17.13%/17.96%，EPS 分别为0.19/0.23/0.27 元/股，3 年CAGR 为21.62%。 鉴于公司深度参与上海城市数字化，松江二期项目建成，有望受益于数据要素产业发展和算力设施建 设，建议保持关注。 风险提示：市场竞争加剧风险，产品和技术不及预期，租赁价格波动风险。 云赛智联发布2025 年第一季度报告，公司实现营收14.10 亿元，同比下降2.07%；归母净利润0.42 亿 元，同比下降29.03%；扣非归母净利润0.39 亿元，同比下降26.98%；毛利率为17.29%，同比下降 1.01pct。 强化主业结构优化整合，布局算力聚焦主业业务公司2024 年积极布局智能算力业务，夯实"做优IDC"的 基础底座。松江大数据计算中心二期是上海市为打造超大规模自主可控智能算力基础设施而部署的政策 ...