比依股份(603215)：2025Q1收入业绩高增 咖啡机预期逐步兑现

2025Q1 盈利微降，管理费用率明显优化，整体运营提效。1）毛利率： 事件：2025 年4 月24 日，比依股份发布2024 年年报及2025Q1 报告。2024 年公司实现总营收20.59 亿元 （+32.01%），归母净利润1.40 亿元（-30.84%），扣非归母净利润1.35 亿元（-29.82%）。2025Q1 营业 收入为5.30 亿元（+65.68%），归母净利润0.15 亿元（+47.96%），扣非归母净利润0.12 亿元 （+26.00%）。公司拟以1.86 亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.30 元（含税），合计0.56 亿 元（含税），占公司2024 年度合并报表归母净利润的40.01%。 风险提示: 关税加征导致全球贸易政策变化、市场竞争加剧、新品类新业务拓展受阻等。 2024 年空炸主业快增，咖啡机逐步放量，环电新品类开始贡献收入。 2024Q4/2025Q1 公司毛利率分别为13.95/12.70%，分别同比-5.09/-0.25pct，短期承压或系主业大客户低 毛利率产品占比提升，叠加咖啡机、环境电器等产品初期模具、设备等投入较高。我们认为，伴随产能 爬坡及高端产品订单 ...