罗莱生活(002293)：24年直营继续拓店 25Q1业绩修复 高分红持续

（2）分渠道：2024 年线上营收13.82 亿元（-14.12%）。线下直营营收4.01亿元（-1.48%），主要得益 于公司加大直营开店力度&年底开始直营所在城市受益家纺补贴政策。其中直营单店销售收入同 比-19.7%，开业12 个月以上直营门店营收同比-13.37%。线下加盟营收14.48 亿元（-19.03%），主要受 公司去库存调整影响。团购等其他渠道营收5.05 亿元（+9.35%），主要受益于团购新客户的开拓。美 国地区营收8.22 亿元（-21.54%）。从门店数量看，截至2024 年末公司门店共2638 家（较年初-92 家），其中直营店411 家（+76家），直营渠道持续拓展；加盟店2227 家（-168 家），主要由于两个小 品牌恐龙和Esprit 门店削减，主品牌门店保持稳定。 24 年美国家具业务毛利率承压，国内家纺各渠道毛利率均有提升，24Q4 至25Q1 净利率逐季修复。 24 年业绩承压，25Q1 利润恢复，分红金额与比例均有增加。 （1）2024 年：公司营收45.59 亿元，同比-14.22%；归母净利润4.33 亿元，同比-24.39%；扣非净利润 4.03 亿元，同比- ...